百亿资金抢筹 公募密集调研　这一板块稳了？

2022年12月03日 00:00

来源：东方财富研究中心

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　　跨年之际，机构们尤其是“分量”越来越重的公募基金，都在关注些啥，显然是投资者十分关注的地方。而有迹象表明，此前被公募冷落的医药股，正重新被公募基金青睐……

　　基金密集调研医药股

　　东方财富Choice数据显示，11月以来有630只个股接待过基金公司调研，而从行业分布来看，医药生物股排在了首位，为80股。此外，电子、机械设备、计算机等行业也是公募基金关注靠前的行业。

　　资金流入医药板块

　　除了基金公司近来积极调研医药板块之外，从资金角度来讲，11月以来医药板块也被积极流入，仅杠杆资金就融资净买入超百亿元。

　　一部分资金借道股票ETF流入了医药板块。东方财富Choice数据显示，截至12月2日收盘，11月以来医药ETF净流入7.58亿元，医疗ETF净流入3.82亿元，中药ETF净流入3.65亿元。此外，医疗器械ETF、疫苗生物ETF、医药龙头ETF等也称资金净流入态势。

　　也有一部分资金通过融资融券流入了医药板块。数据显示，11月以来杠杆资金对医药生物板块合计融资净买入107.78亿元。众生药业居首，11月以来被杠杆资金融资净买入11.62亿元。以岭药业、九安医疗、万泰生物等也被杠杆资金融资净买入居前。

　　此外，11月以来北向资金也在净流入医药板块。截至12月1日收盘，有超过20亿元在11月以来净流入了医药生物板块，迈瑞医疗被净买入41.62亿元，药明康德、济川药业、东阿阿胶也被净流入居前。

　　板块上演“物极必反”？

　　而自9月27日医药生物指数大涨超过5%开始，医药生物开启了反弹之路，截至12月2日收盘累计涨幅为17.62%。而自2021年2月18日医药生物指数创下历史新高后，截至今年9月26日收盘的一年多时间里，指数累计跌幅达50.24%。

　　此轮反弹前后，当时市场对于医药生物板块的展望还是比较悲观的，出发点在于公募基金持仓降至了多年新低。根据海通证券的统计，截至22Q2公募基金在医药生物的持股市值占比降至9.4%，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为09Q3以来最低水平。没想到，相对沪深300的超配比例在三季报时进一步降低至1.24%。

　　机构继续好看医药

　　虽然三季报时公募基金配置医药股降至多年新低，但从近期公募基金的观点来看，依然是看好医药板块的。

　　广发基金吴兴武表示，目前医药板块整体估值仍然处在一个相对偏低的水平，我们对医药板块的总体看法是积极乐观的。虽然前一阶段直接受益于政策缓和的板块上涨幅度不小，上涨节奏也比较急，后续出现了一定调整，但是未来板块机会仍值得期待。

　　至于此前医药板块的持续回调，吴兴武认为更多是政策变化导致的，过去几年国内医保集采等政策出台，对终端需求在国内为主的医疗产品型企业，甚至部分医疗服务型企业都造成了一定影响，也造成了估值逻辑上的破坏。

　　嘉实基金郝淼也认为，经过长达一年多的下跌，医药板块估值到了历史极低位，机构持仓、投资者情绪都处在较低的位置，板块已经到了安全边际足够高的程度，向下空间不大。

　　医药板块业绩稳定

　　除了基于估值看好医药板块之外，不少机构也表示，从业绩角度来讲，医药板块也呈稳中向好的态势。东方财富Choice数据显示，今年前三季度医药生物板块实现归母净利润1846.46亿元，同比增长5.39%。单季度而言，在经历一季度22.24%的高增长后，虽然二季度和三季度业绩均在下滑，但三季度下滑速度明显放缓，同比只下降0.14%，而二季度为下滑6.64%。

　　哪些方向值得关注？

　　至于医药板块该如何布局，天风证券认为，可以从三大方面进行关注：一是，沿着刚性需求角度看看有没有比较好的机会，例如创新药、中药、化学药等治疗性药品和中药；二是，医疗设备和医疗器械；三是，医院场景包括零售场景随着就诊和智慧诊疗的恢复也会充分受益。

　　广发基金吴兴武则认为，虽然前一阶段直接受益于政策缓和的板块上涨幅度不小、上涨节奏也比较急，但是医药板块机会仍值得期待。一是最为直接受益的骨科、IVD、电生理板块，这类公司比集采受损前的估值和市值相比仍然明显偏低，具备进一步上涨的可能性；二是来自其他潜在受益集采缓和的板块，比如药品、其他耗材，虽然这些子行业没有直接受益于此次政策缓和，但是可能受益于后续集采政策缓持续和，且目前估值偏低，具备补涨机会。

　　当然了，在另一部分机构看来，虽然医药板块“长坡厚雪”的特点比较明显，但板块受各种政策和相关扰动的影响也是显著的。鉴于当前股市面临的诸多风险并未完全消除，有机构人士认为，医药板块短期波动或不可避免。

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（文章来源：东方财富研究中心）