医药生物行业跟踪周报:院内标的Q2已超预期趋势,Q3望加速!
2024年08月19日 东吴证券 朱国广
本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.05%、-2 1.08%,相对沪深300的超额收益分别为-0.37%、-18.59%;本周化学制药(+1.31%)、中药(+0.51%)等股价涨幅较大,医疗服务(-1.28%)、医药商业(-1.08%)及生物制品(-0.62%)等股价跌幅较大;本周涨幅居前凯普生物(+70.89)、广生堂(+49.14%)、兰卫医学(+40.15%),跌幅居前康为世纪(-33.09%)、东北制药(-23.60%)、康乐卫士(-19.59%)。涨跌表现特点:本周医药板块普涨,但小市值个股更加活跃,其中院内处方药标的相对更为强势。
看好优质的院内资产标的,尤其仿制药处方药及创新药处方药等。主要逻辑:自2018年4+7带量采购试点以来,国家带量采购已进行6年9个批次,已纳入374个品种,大品种多数纳入集采,存量品种数量有限,集采影响基本出清。随着医疗反腐的专项活动于2024年7月一周年后,很可能进入“常态化制度医疗反腐”对全市场情绪修复起到莫大作用。随着中国生物制药、科伦药业、信达生物、百济神州、人福医药、恩华药业等披露半年报业绩,院内放量超过市场预期。其次8、9月份医疗机构手术及商业公司发货数据同比有望显著改善,环比也将有所增长,预示医药板块三季报很值得期待。另外,国内部分省市县域医共体设备更新项目总金额已达到63.08亿元。
阿斯利康宣布Imfinzi(度伐利尤单抗)和Lynparza(奥拉帕利)联合疗法在欧盟获得批准;惠升生物开发的第四代胰岛素类似物德谷胰岛素注射液获批上市;万泰生物9价人瘤病毒(HPV)疫苗上市申请拟纳入优先审评。8月14日,阿斯利康宣布Imfinzi(度伐利尤单抗)和Lynparza(奥拉帕利)联合疗法在欧盟获得批准,用于治疗某些原发性晚期或复发性内膜癌患者。对于错配修复功能正常(pMMR)患者,Imfinzi联合化疗作为一线治疗,随后联合Lynparza作为维持治疗;对于错配修复功能缺陷(dMMR)患者,Imfinzi联合化疗作为一线治疗,随后单独使用Imfinzi作为维持治疗;8月13日,国家药品监督管理局(NMPA)网站显示,惠升生物开发的第四代胰岛素类似物德谷胰岛素注射液获批上市,成为国产首个获批的德谷胰岛素生物类似物。德谷胰岛素是新一代长效基础胰岛素类似物,其原研为诺和诺德;8月12日,CDE网站显示,万泰生物的9价人瘤病毒(HPV)疫苗上市申请拟纳入优先审评,适用于预防HPV16型、18型引起的宫颈癌,2级、3级宫颈上皮内瘤样病变(CIN2/3)和原位腺癌(AIS),1级宫颈上皮内瘤样病变(CIN1)和持续感染,以及HPV6型、11型、31型、33型、45型、52型、58型引起的持续感染。
具体配置思路:1)创新药领域:恒瑞医药、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U等;2)临床及仿制药CRO:诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等;3)GLP1产业链领域:诺泰生物、博瑞医药、信达生物等;4)CGM领域:鱼跃医疗、三诺生物等;5)中药领域:佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等;6)原料药领域:奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等;7)医药商业:九州通、国药股份、柳药集团等;8)IVD领域:亚辉龙、新产业、安图生物等;9)医疗耗材领域:惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等;10)仿创药领域:人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等;11)医疗服务领域:爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等;12)科研服务领域:药康生物、奥浦迈、百普赛斯等;13)血制品领域:上海莱士、天坛生物、博雅生物等。
风险提示:药品或耗材降价超预期;医保政策风险等;产品销售及研发进度不及预期。