摘要：近期券商有脉冲式行情，今天就和大家浅聊一下对券商和军工的看法

近期市场行情分析

近期市场有一些波动，但是我认为这些波动都是比较正常的，因为自4月27日以来，市场经历了一轮上涨幅度比较可观的修复行情。当前很多指数基本达到3月震荡区间的上轨，而一些更强势的行业，比如：新能源车、光伏等行业，可能已经把年初以来的跌幅修正，所以从技术上来看，难免会面临一些筹码上的压力。

券商的行情如何

很多声音认为这轮券商的行情跟2020年6-7月份相似，但我们需要清醒地认识到这两轮环境之间的差异。

首先，目前的经济状况显然是不如那时的，在经历了三年的疫情影响后，经济体的资产负债表状态不会特别好，所以基本面是不如那时的。

其次，当时券商有很多事件的驱动，这对那时的券商板块也起到了推波助澜的作用，所以这一轮的券商如果没有事件的催化，就只能走资金驱动的行情，但是同时也看到上周（6.13-17）券商也起到了一些积极地作用，尤其是对整个市场而言，至少是唤起了大家对市场的信心。6月17日美联储加息75bp，该事件对市场产生了一定影响，但券商的异军突起给到市场带来了较强的信心，这也支撑了近期持续修复的行情。

如果市场层面还有机会，那么我认为券商还是会有演绎的机会。目前券商的估值处于较低的水平，较低的估值毫无疑问给了板块一定的安全边际，但同时也给了板块后续修复的可观空间。

7月下旬需要关注的事项

一：中报的业绩披露，在二季度很多公司都有受到疫情的冲击，中报的结果不太理想，这可能会带来一定的扰动。

二：科创板的解禁，这次是三年期解禁，规模远远超过了2020年一年期的解禁。

国防军工的行情分析

大家近期可能感觉国防军工板块有一些滞涨，跌的时候幅度也比较大，但是我认为国防军工板块目前或还没有面临较大的风险，主要有两个方面。

第一：在这一轮的修复行情中，国防军工板块涨幅算是中规中矩，修复的幅度略微弱于新能源板块，这些板块的修复强度强于国防军工板块，这就意味着交易拥挤度方面军工的压力较小，所以交易方面的风险也相对而言会小一些。

第二：6月份是国企改比较重要的时间窗口，包括前期航空工业集团有很多增持的动作，以及底下的两家公司合并的事项推进，我认为这些事项无疑会给板块带来持续的事件催化，所以6月份总体上还是偏国企改的驱动。6月9日，军工板块出现近5%左右的调整，之后航空工业集团马上打出了个别公司的增持公告，所以我们认为在6月底的关键时间节点上，航空工业集团对上市公司的市值管理还是比较看重的。

目前国防军工行业没有看到重大风险，6月份还是看国企改的催化，7月份则开始关注中报的业绩兑现。

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