今天整体盘面偏弱，截至收盘，沪指涨0.14%，深成指跌1.06%，创业板指跌2.23%。北向资金全天净买入15.1亿。

今天创业板跌幅居前，主要原因是医药板块带的。

一则黑天鹅事件引发尾盘医药大跌。

这件事还在提案阶段，但市场反应这么大，一方面是市场情绪仍然脆弱；今年2024是美国大选年，类似提案无论是否落地，对市场多少会有些扰动。

股市反弹两天，大家还没好好享受上涨的快乐，安全感依旧是很差的，好消息不一定能刺激股市，但坏消息大概率打击信心，抓紧抢跑。

但是这种短期事件的扰动，后面如果没有真正落地，板块还是有修复可能的。

接昨天的话题，为什么温和的通胀对经济有利？

对企业来说，温和通胀，自己产品的价格上涨，企业收入增加。企业按照会计成本行为，并不会时时刻刻把物价因素放进来核算，企业就会认为实际收入增加了，就可能会增加生产，增加雇员，还有可能会多发工资。对员工来说，更不会把物价因素放进来精确核算，也会认为实际工资增加了，不但工作更卖力，消费也会增加。这就是货币幻觉。

温和通胀之下，实物资产会上涨，货币持有收益下降，人们就会把钱拿去买实物，比如房产。这种投资并不会仅限于房地产，而是在各行各业都会增加投资、进而增加生产。所以，温和通胀能促使人们加大投资。

同时，通胀是化解债务的大利器！

举个例子大家就明白了：

20年前一个刚毕业大学生的工资是2k，现在是1w；20年前50w能买一大平层，现在可能只能买一卫生间；20年前，1元钱可以买4个馒头，现在只能买0.5个……

通胀是怎么缓解债务压力的呢？老王的工作是蒸馒头，1999年，5毛钱可以买2个。老王为了买房，问隔壁的老赵借了1w元，谈好年利率就按5%算。10年后，老王应归还1.65w元；20年后，应归还2.65w元。

1999年，馒头价格0.25元/个；老王此时归还1w元，需卖出40000个馒头；

2009年，馒头价格0.5元/个，老王此时归还1.63w，需卖出32600个馒头；

2019年，馒头价格2元/个，若老王此时归还2.65w，需卖出13250个馒头。

假设老王这些年蒸馒头的技巧没变，每天平均蒸1000个馒头，那么在1999年，老王需要40天的工作才能还清这笔债务；2009年，老王需要33天还清这笔债务，而在2019年，只需要工作13天加一个早晨便能还清这笔债务。（备注：在不考虑成本的情况下）

以上，便是通胀缓解债务压力的逻辑。

中国现在核心的通胀指数 CPI已经连续 3 个月负增长了，涨幅维持在 0 附近。所以联系我昨天说的央行在各种场合都提到的货币政策目标：使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。你就明白政策会保持货币市场的合理充裕。

但是在低利率的这个背景下，普通人的资产存在银行，利息收益大概率会持续下降，各类债券基金的投资关注度可以重视起来了，多关注我们分享的产品，年底我们再复盘回头看。

好了，今天就聊这么多，特别希望大家能从这些逻辑中看清楚未来利率的趋势，做好稳健投资的规划。

下图是去地质博物馆拍的照片，看着这具骨架化石，就在想若干年以后我们也会成为时间的尘埃，不知道落在地球的哪个角落。这个世界在不断变化，人的价值也在不断面临“通胀”而贬值，只有不断学习、实践、接受挑战才能抵御。

数据来源：

同花顺，截至20240126，指数历史表现不预示未来

财联社

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