【12月观点】
一、11月份市场回顾
10月份消费方向下跌18%，其中食品饮料方向下跌22%，很惨。 11月份消费方向普涨，并且比大盘表现好一些。
10月份海外加息、外资流出、经济预期弱、消费信心不足，各种因素都有。11月加息的预期放缓，国内政策有积极变化。
整体的消费基本面，看后面三个月，还有一些困难需要克服，看后面一年，大方向是确定向好的。

二、对于复苏行情投资的思考

1 淡化短期的基本面波动，看中长期（半年以上）的变化。消费很多方向短期的数据不好，但转好的大方向是确定的。

2 不能简单的对标2019年，也不能简单的对标海外市场
投资上有一个逻辑是寻找疫情受损的方向，等到未来疫情过去，会恢复到2019年的行业盈利。
这个逻辑下需要注意的是，2019年到2023年是4年、到2024年是5年了，5年下来,有些中长期行业影响因素已经发生变化了。比如大家的消费方式的变化有些可能会变成新的习惯，等到疫情过去了，也不能完全变回到疫情之前了。很多疫情受损的行业和公司，特别是一些在线下销售上有壁垒的公司，注这几年的疫情期间，线上化的大背景下，他们的竞争壁垒有可能被削弱了，回不到从前了。
有受损的，也会有收益的。有些行业趋势，比如消费升级，这几年有放缓，甚至出现“消费降级”的情况，在经济转好之后，这几年压抑的升级需求，也会同2019年相比有重大不同。

3 重视有长期增长前景的产业和公司，复杂的环境会加速成长。
危机和复杂环境会加速了产业和企业的弱点暴露，这个过程有利于好的产品淘汰差的产品，好的公司淘汰差的公司，让产业变革来得更快，让企业份额提升也会来得更快。

三、后续投资展望
11月份普涨，12月份预计个股的分会大一些。

12月份关心的一些行业问题：
白酒行业：重点关注哪些公司可以实现高质量的回款。销售偏弱的情况下，做得好的公司在抢回款的同时，不会影响批价和渠道的长期健康；做得不好的公司，会损伤品牌的长期增长潜力。
啤酒行业&食品行业：在成本下行的情景下的提价能力如何。
美容护理：双十一用户囤货的因素对于后续几个月的销售 。
农业：祖代白羽鸡海外引种的数量和质量。
家电轻工：地产的政策对于竣工交房和产业链的真实影响是否出现。