【从逆向研究到逆向投资】

上一轮白酒低谷期，2013-2015年，贵州茅台放低了经销商的标准，当时多了一些经销商。这些年茅台涨价之后，新增经销商几乎是不可能了。

那一轮低谷期新加入的经销商，他们相信茅台的长期价值，以及茅台价格的长期走势，
是在做逆向投资。能否做到这一点，是他们对于白酒行业和贵州茅台的深刻理解。

逆向投资是“去现在人少，未来人多的地方”。现在人少，很容易知道；未来人多不多？就需要深入的研究、深刻的领悟了。

因此，逆向投资背后，是逆向研究，通过研究获得的投资信心。

我们在挑选研究方向和分配研究时间的时候，会优先考虑当前处于股价弱势、基本面逆境的公司。

这样的公司，是有可能成为逆向投资标的；同时，这样的公司也能研究得更深入一些。一是研究的时间充足一些，不像是正在上涨中的标的那样需要争分夺秒快速决策；二是逆境中的公司，也暴露了自己的一些风险弱点，这些风险和弱点，对于深入理解公司很有帮助。