2022年上半年,出现了诸多黑天鹅事件,都对全球贸易和资本市场造成了重大影响。在5月之前,A股市场整体情绪是比较悲观的,由于担忧业绩不及预期,多数成长板块先后开始调整,整体投资逻辑转向稳增长链条,以地产为代表的困境反转型板块以及相关周期类产业链获得资金青睐,出现了较好的上涨。4月底开始,A股经历了V型反弹,我们认为其核心原因是在超预期的国内外利空打击后,很多个股跌到了很具性价比的位置,随着对利空的消化,以及A股以国内为主的特征愈加明显,在京沪疫情转好之后,股市开启了系统性反弹,尤其是成长赛道方向表现更好。
上半年,基金产品恪守主题投资范围,坚持成长为主的风格,严选优质个股。我们认为新能源方向受疫情影响并不大,反而因为俄乌战争影响,全球低碳进程加速,提升了新能源的增速和确定性,尤其在经过调整之后,很多个股性价比突显,因此增加了新能源方向的持仓。此外,我们认为虽然同样受疫情影响,但居民消费韧性仍然很强,因此疫情缓解后,我们也先后增加了食品饮料和汽车板块的持仓。