今年以来,债券市场整体表现相对较为稳健,从大类资产的表现来看,相对优势较为明显;具体来看,10年国开债自年初下行22bp至2.77,1年国股存单自年初下行11bp至2.305,收益率曲线有所走平,固收类产品均有不错的表现;
一季度,债券市场有所分化,信用品种表现明显优于利率品种,以二永债为代表的高利差信用债,受到理财规模由降转升 利差水平均值回归 年初配置需求旺盛的共同影响下,即使在经济预期较强的背景下,收益率也出现了明显的下行,而此时利率品种则维持震荡行情,且伴随着资金面波动较大,整体情绪较为一般;
二季度开始,4月经济高频数据超预期转弱,叠加通缩预期有所升温,市场对于经济前景由此前的乐观开始转向谨慎,随着经济数据落地及社融数据持续不及预期,资金面开始逐步转松,债券市场乐观情绪渐浓,直至6月央行下调政策利率,整体行情走的较为顺畅;而随着市场做多情绪过于拥挤,在降息落地之后,市场普遍预期后续稳增长政策力度较大,受到预期的影响债券市场出现了短暂的调整,但整体趋势仍在,上行风险相对有限。