2022年上半年,国内经济下行压力较大,各项数据持续趋弱。在二季度国内部分地区疫情出现反复,长三角地区一度停产停工,对经济和线下消费造成较大冲击,市场情绪也陷入冰点。但随着5月底疫情逐渐缓和,各地陆续复产复工,经济恢复到正常节奏,PMI、社会融资规模等数据也开始逐月改善,不过房地产行业销售压力仍比较大,有必要适度出台稳增长的政策。国际形势方面也出现了较动,3月份欧洲的局势变化造成了海外资金大幅流出中国市场,随着二季度形势逐渐缓和,外资也开始重新回流中国市场,同时美债收益率从高点回落,有利于市场风险偏好的修复。综合各种因素影响,上半年国内A股市场经历了前四个月的调整后开始稳步回升。各大指数上半年普遍下跌,上证指数下跌6.63%,沪深300指数下跌9.22%,创业板指下跌15.41%。所有30个行业指数中仅有煤炭、消费者服务、交通运输行业实现上涨,而电子、传媒、计算机行业跌幅居前。
南方宝昌成立于2022年1月20日,在最初的一个月市场回调时逐步逢低建仓,但在3月和4月经历了A股的大幅度调整,净值也随之回撤。虽然短期遇到了一定的困难,但是我们坚持从价值投资的角度选股,希望能够在合理的价格买到具备长期投资价值的个股。我们的坚持在5月和6月的市场反弹中也取得了不错的收获。
权益投资方面,组合整体较为均衡,大消费板块在经过过去两年疫情的反复冲击后,已经逐渐看到恢复的曙光,值得做中期的布局。稳增长政策可能在三季度发力,相关的一些低估值板块存在价值修复的可能。同时,成长板块的部分高景气子行业,仍存在基本面逐步兑现的机会,我们也会选择优质公司进行自下而上的布局。
固定收益投资方面,本基金债券仓位较为平稳,以持有到期获取稳健收益为目的,信用债整体评级较高,久期和杠杆率控制在合适的水平。