#新能源应该这样投#

在市场趋势下跌，或者基金出现比较大回撤的情况下，如果要补仓可以怎么操作，如果已经亏本，要如何操作可能更快回本。

波动较大的基金和股票在有些地方是相通的，所以大家可以先看一下股神巴菲特的老搭档，同为投资大师的芒格去年在某公司股票下跌时的操作案例：

在A公司股票下跌趋势中，芒格在具体的操作如下：

2021年一季度建仓，持仓16.53万股。

2021年二季度股价平稳，在220美元附近，持仓不变。

2021年三季度单季度下跌34.72%，继续加仓13.67万股，共持仓30.2万股。

2021年四季度单季度下跌19.76%，继续加仓30万股，共持仓60.2万股。

芒格使用的这种逆势而为的方法常被称为“倒金字塔加仓法”，简单来说就是越跌越买，大跌大买，但中间仓位控制和具体的触发条件有讲究，而且有一个不得不提的大前提。

使用“倒金字塔加仓法”的前提条件是：看好加仓的对象未来是上涨的，哪怕现在还在下跌的过程中。这一点对于股票投资来说比较难判断，需要大家对股票非常了解。但这对基金投资来说就相对容易，因为只要经济是向好的，优秀的基金从长期来看是趋势向上的。对于符合未来发展趋势的高景气行业，也是同理。

另外，在下跌趋势中补仓的节奏也很关键，“子弹”是有限的，不能无限制补，也不能随意地补，要在恰当的时机把“子弹”打出去才不容易抄底抄到半山腰，争取更好的结果。

那到底什么时候该补？补的话该补多少呢？

我们还是以中证偏股基金指数为例，经过测算，截至2022/8/31，中证偏股基金指数过去10年的历史中，1年维度的最大回撤的极值是-48.77%，1年维度最大回撤的平均值是-19.73%，约等于-20%。

这意味着，在下跌的过程中，我们至少要做好基金向下跌20%的补仓准备，也要预留横好基金跌50%的补仓准备。每次补仓的间隔大致设定在-5%~-10%（当然，在小幅震荡的行情中也可考虑适当缩小补偿间隔）。

假如把补仓的资金分成10份，结合“倒金字塔加仓法”中比较常见的1-1-2-2-4补仓模式，可以形成以下的补仓方案：

（提示：上述补仓模式仅做示例，不作为投资建议或意见。请投资者根据自身实际情况进行投资。市场有风险，投资需谨慎）

我们2015年6月到2015年12月的牛市高位急跌后反弹的行情为例：

假如在指数高点下跌5%开始，建仓，1成，

在建仓后指数跌超5%的时候，触发的补仓，补1成，

在第一次补仓后指数再次跌超5%的时候，再次触发的补仓，补2成，

（以上跌幅在历史上都算比较常规的范围，后续的情况比较少遇到，补到第4次在历史上基本属于极端情况）

在第二次补仓后指数继续下跌，等跌超10%的时候，再次触发补仓，补2成，

最后在第三次补仓后指数继续下跌，等跌超10%的时候，再次触发补仓，补4成。

从上图可以看到，按照“倒金字塔”的11224这样的节奏来补仓，即便是2015年这样的极端情况也基本能够应对，最后一次的加倍补仓基本补在了市场反弹前不久。

而且可以看到指数从9月开始反弹，反弹后补仓的资金在10月中旬就已经开始有正收益，到2015年底，补仓的整体收益在12.44%；如果在指数的高点入场 “躺平”，那么要到2020年的7月才可能回到原点。

我们再以近一点的行情举例，比如2021年7月~2022年8月，中证偏股基金指数由高位震荡变为趋势下跌然后反弹。用“倒金字塔加仓法”情况如下：

假如在指数高点下跌5%开始，建仓，1成，

在建仓后指数跌超5%的时候，触发的补仓，补1成，

在第一次补仓后指数再次跌超5%的时候，再次触发的补仓，补2成，

在第二次补仓后指数继续下跌，等跌超10%的时候，再次触发补仓，补2成，

第三次补仓基本补在指数反弹前一天，之后指数开始反弹，没有能触发第4次补仓。

截至2022年8月26日，这样补仓的整体收益为2.87%，指数从4月底开始反弹，补仓资金在6月初就开始出现浮盈；与此同时，如果高位入场没有补仓，那现在距离回本还有比较大的一段距离。

聊到这里，泰泰跟大家再总结一下：

Q：“倒金字塔加仓法”什么时候用？

A：用于你认为长期整体趋势向上的基金和行业，比如你看好新能源长期上涨的空间，那么在新能源开始回调的时候，就可以考虑使用“倒金字塔加仓法”。如果你并不看好某个行业未来的发展，或者你并不认可某位经理的投资理念，那么这样做可能会放大投资风险。

Q：加仓的节奏如何把控？

A：一定要在下跌到一定程度的时候再加仓，加仓的比例随着下跌的深度而逐渐增加，千万不要随意加仓提前将“子弹”打光。

Q：还有哪些注意事项？

A：市场并不经常发生像2007年10月、2015年6月、2022年一季度那样的极端行情，但一定要为这样的可能预留好补仓的资金；另外，补仓要时刻提醒自己不要被浮亏吓倒，不能半途而废。

Q：我觉得这个太难了，而且还要判断行情，有没有更简单的方法？

A：如果你觉得太复杂，那真的可以考虑定投这种方式。定投的本质和“金字塔加仓法”、“倒金字塔加仓法”的本质是一样的，都是一种分批买入的策略。关于行情，有一些常用的指标可以辅助判断，这个我们在后面的内容会继续展开。

以上是关于在下跌的行情中如何补仓的讨论，下一次泰泰将跟大家一起探讨基金如何止盈的问题。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。基金投资有风险，在进行投资前请参阅基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本资料非基金宣传推介材料，不作为任何投资建议或保证，以及法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎。