在平时和一些粉丝的交流中，我发现他们最常关心的是“大盘明天会不会涨”、“现在还能不能买入”，这说明大家还是希望从短期K线走势的分析中，寻找快速获利的机会。

我理解大家这种急切的赚钱意愿，毕竟当今社会评判成功与否的重要标准之一就是财富的多少。但是，短期市场难以判断，就连巴菲特、芒格这样的股神也不能分析出短期股市的涨跌，何况普通投资者。

其实，想要依靠预测行情在短期获利的投资方式，会让大家忽略了投资的本质，从而在频繁的追涨杀跌中迷失。买股票就是买企业的股权，因此，深入研究企业基本面，看清企业未来的前景，才是最值得花费时间和精力的地方，这样做投资才更踏实，更有可能实现赚钱目标。

基金公司中的研究部，就是这样一群将聪明和勤奋用于公司基本面研究的群体。明星基金、明星基金经理耀眼光环的背后，离不开研究团队的支持。我最近专门整理了一些由研究部总监/总经理担纲的基金，我发现他们的业绩整体都很不错。

今天就给大家介绍一下广发基金研究部总经理孙迪，他管理的几只基金就是以部门研究成果为依托，通过深度研究驱动价值发现，并最终转化为投资业绩。比如广发高端制造(004997)，这只基金2020年前三季度收益率为95.68%，在所有主动权益类基金中位列第1。(来源：银河证券，截至9月30日)

一、净值曲线靓丽，背后有研究团队的鼎力支持

孙迪，清华大学电机系本科，美国德克萨斯大学电气工程学和香港大学金融学双硕士。2009年加入广发基金，由研究部内部培养，历任该部门的研究员、总经理助理、总经理。2017年12月开始担任基金经理，至今已有11年证券从业经历。

目前孙迪参与管理三只基金，分别是广发高端制造(004997)、广发资源优选(005402)和广发品牌消费(004995)。从任职回报看，截至10月22日，三只基金均大幅跑赢同期沪深300指数，年化收益率均超过21%。

尤其是广发高端制造，管理1年6个月时间，任职回报达到148.06%，跑赢沪深300指数131.12%;2020年前三季度收益率达到95.68%。

来源：Wind，截至2020.10.22

这三只基金能在激烈的市场中跑出靓丽的业绩，有它的独到之处。我了解到，这三只基金，既有基金经理孙迪本人管理能力的体现，又有研究团队集体智慧的体现。下面就来详细了解一下孙迪和他率领的研究部。

二、坚信长期价值，自上而下和自下而上相结合

孙迪是长期价值投资风格，相信通过基本面的深入研究和主动管理，能获得长期稳定的投资收益。

在组合管理中，孙迪先从宏观角度出发，根据经济周期不同阶段各行业的表现，分析行业空间、竞争格局、生命周期、供需变化等因素，选定优质的赛道进行布局。他没有明显的行业偏好，对消费、食品饮料、医药、制造业、周期都有深入的研究，是基金圈中难得的能力圈比较全面的选手。

自下而上层面，他会精选各行业竞争力最强的优质企业。个股研究包含包括定量和定性，从企业的商业模式、竞争壁垒和竞争优势，到盈利能力和财务质量、公司的治理结构和企业家精神，再到估值分析和风险判断。他坚信通过深度研究，才能对企业进行准确定价，从而能够做到长期持股。

比如宁德时代、立讯精密均长期出现在广发高端制造前十大重仓股中，宁德时代持有期间(2019年4季度第1日至2020年2季度最后1日)上涨144.22%，立讯精密持有期间(2019年2季度第1日至2020年1季度最后1日)上涨100.46%。(注：持有期间指出现在前十大重仓股)

表：广发高端制造前十大重仓股(季度)

来源：Wind

积小流以成江海，研究部成员能力圈各异，孙迪的管理方式是让每个成员都能够发挥自己的能力圈。“我们基本保持中高仓位运行，投资范围比较严格清晰，根据研究小组内部研究成果进行投资，淡化基金经理个人的作用，更多是把研究小组的研究成果展示出来，保证每只持仓的个股都经过深度研究和充分讨论。”

这种兼容并蓄的投资方式，最大的好处是可以将团队集体智慧淋漓尽致的发挥出来。Wind数据显示，广发高端制造近一年的夏普比率为3(截至2020.10.22)，这属于第一梯队的水准，说明基金承担单位风险所获得的收益比较高。下面，继续给大家介绍广发基金的研究部。

三、投研互动，促进研究转化为业绩

近年来，A股结构性行情持续演绎，成为公募基金投研能力的试金石。广发基金作为主动管理能力突出的基金公司，背后离不开公司研究团队的大力支持。

广发基金配备了一支理念统一、经验丰富、梯队合理、人员充足的研究团队，成员均毕业于清华、北大、约翰霍普金斯等国内外顶尖学府。结合行业及公司特点，A股研究团队分为消费组、TMT组、制造业组、周期组四大研究群组，全面实现对申万一级行业的深度覆盖。

除了持续提升研究能力之外，广发基金高度重视“让研究创造价值”，构建了高效、成熟的投研一体化互动机制，将研究成果及时、有效转化为投资业绩。

比如，广发基金有超70%的主动权益基金经理都是研究部内部培养出来的，其中有很多中长期业绩优异的明星基金经理。旗下主动权益基金持仓中的很多过往表现不错的标的，都是研究部在比较早期就挖掘出来的，例如2019年下半年的半导体、电动车，今年下半年光伏行业的相关机会。

在这种投研一体化的协作机制下，广发基金近年来主动权益业绩出色。截至9月30日，公司权益类产品近一年、近两年绝对收益率分别为60.16%、94.27%，均位居权益类大型基金公司第一(海通证券，权益类大型公司按近一年主动权益的平均规模进行排名)。过去两年广发基金旗下净值翻倍的主动权益类基金达到20只，在全市场所有管理人中排名第一(来源：银河证券)。

四、汇聚集体智慧，让研究创造价值

研究部是基金公司投研的重要部门，对行业和公司基本面的研究非常深入，跟踪也很紧密，获取的资源比较全面，能更好地将研究成果转化为基金业绩。孙迪正在发行的广发研究精选股票(A类010112，C类010113)正是这类型基金。

广发研究精选由研究部总经理孙迪挂帅，将此前研究部管理的几只业绩优异的行业基金的投资经验应用到这个全市场产品，充分利用研究团队的研究成果，有利于克服基金经理的个人局限和路径依赖，打造一只能够适应多种市场环境、追求长期稳定投资收益的产品。

这只基金以中证800为业绩基准，兼顾价值和成长，保持中高仓位运行，努力适应多种市场环境，争取在牛市跟上市场，在熊市和震荡市控制回撤幅度，获取超额收益。

行业层面，将借助四大A股研究群组的支持，对行业投资价值进行评估，选取性价比高的细分行业进行均衡配置。个股层面，将借助团队力量深入精选个股，跟踪个股基本面变化，更好的捕捉机会、规避风险。

应对A股复杂多变的市场环境，从中挖掘稀缺的阿尔法，非常之难。与其他主动权益类基金不同的是，广发研究精选将是集全公司研究团队的智慧，是广发基金研究体系整体成果的直接体现，旨在充分发挥研究的力量，通过深入研究，精选货真价实的优质资产，力求为投资者带来领先的长期超额回报。

机构也很认可这种思路，像广发高端制造和广发资源优选，机构的配置比例已经达到50%以上(来源：2020年基金中报)。新基金广发研究精选(A类010112，C类010113)的认购时间是2020年10月26日至10月30日，投资者可以多多关注。

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