医药生物行业周报：中药及商业板块整体略显承压，部分个股表现亮眼!
中药及商业板块整体略显承压，部分个股表现亮眼
截至2024年8月31日，中药及商业板块公司公告2024上半年业绩，业绩表现整体略显承压。我们汇总了多数中药及商业企业的2024上半年业绩表现的影响因素及个股实现积极业绩的原因。
中药板块：（1）中药创新药企业：部分企业受2023H1高基数、产品集采降价等影响因而业绩承压，但如方盛制药在部分集采产品稳健销售的同时，渠道覆盖稳步推进，促使创新中药产品实现较快速的销售增长，实现营业收入9.10亿元，同比增长6.44%。（2）OTC及消费类企业：部分企业受2023H1高基数、比价政策、核心药品市场需求下降、消费疲软影响大健康业务等因素致使业绩承压，但如羚锐制药受益于人口老龄化长期发展逻辑，核心产品销售实现较高增长，实现营业收入19.06亿元，同比增长12.07%；佐力药业乌灵胶囊具备“医保+基药”双目录资质，叠加集采大规格替换进而快速放量，实现营业收入14.28亿元，同比增长41.21%；东阿阿胶深抓品牌效用，强化营销深挖客户群体，在消费疲软的当下仍实现业绩的快速增长，实现营业收入27.48亿元，同比增长26.80%。（3）国企改革：部分企业受经营战略调整、业务结构优化等因素影响致使业绩承压，但华润三九在业务结构与运营效率持续优化的过程中，核心CHC业务稳健拓展，带动业绩呈现较好增长，实现营业收入141.06亿元，同比增长7.30%。
商业板块：（1）零售药店企业：企业营业收入均实现不同程度增长，主要系原有门店的内生增长及新开、并购而新增门店的业绩贡献，但在毛利率承压、较为刚性的费用支出等影响下大部分企业利润端略显承压，但如益丰药房则凭借管理效益的提升缓解了费用端带来的经营压力，实现归母净利润7.98亿元，同比增长13.13%。（2）医药流通企业：由于流通企业面临药品、器械等多类产品的分销工作，因而面临来自药品季节性销售、药械集采等方面的影响而使业绩承压，但如百洋医药以核心的较高营收占比、高毛利的CSO业务为抓手，通过形成品牌矩阵，促使增长动能持续增强，实现归母净利润3.69亿元，同比增长21.89%。
推荐标的：
制药及生物制品：泽璟制药、和黄医药、科伦博泰生物-B、恒瑞医药、人福医药、九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、艾迪药业、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业；
中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、佐力药业、济川药业、昆药集团；
医疗器械：奥泰生物、可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗、安杰思、三诺生物；
原料药：华海药业、奥锐特、普洛药业、博瑞医药；
CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明合联、泰格医药；科研服务：皓元医药、毕得医药、昊帆生物、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；
医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；
零售药店：益丰药房、健之佳；
疫苗：康泰生物。
风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、竞争加剧风险等。
