医药生物行业跟踪周报：国务院鼓励医保参保长效机制，利于医保收入稳增长!

　2024年08月05日 东吴证券 朱国广　

　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为3.21%、-20.79%，相对沪深300的超额收益分别为3.94%、-19.43%；本周医疗服务（+7.68%）、化药（+4.66%）及生物制品（+2.91%）等股价涨幅较大，中药（+1.62%）、医药商业（+0.87%）及医疗器械（+0.61%）等股价涨幅相对较小；本周涨幅居前香雪制药（+73.25%）、睿智医药（+29.38%）、舒泰神（+29.12%），跌幅居前一品红（-14.83%）、老百姓（-11.25%）、博瑞医药（-10.76%）。涨跌表现特点：本周医药板块大涨、尤其是小市值个股大涨，其中公募基金持仓较低的CXO、医疗服务等板块出现一定程度大涨。

　　今年上半年医药板块跌幅较大原因跟医保局公布2024年1-5月份医保收入情况有关，尤其是4、5月份医保收入绝对值小于医保支出，即出现月度负结余；同期医保收入增速低于医保支出增速。但近日国务院办公厅发布《关于健全医疗保险参保长效机制的指导意见》，通过完善参保政策、完善筹资政策、完善待遇政策，实现扩大参保人员、续保提升大病医保报销、提升服务可及性等，从而实现医保收入可持续增长。即完善参保、筹资政策。进一步放开放宽在常住地、就业地参加基本医保的户籍限制。超大城市取消灵活就业人员等在就业地参加基本医保的户籍限制，鼓励大学生在学籍地参加居民医保，有利于医保扩面。提升参保就医体验，注重“奖励“。“奖励”指建立对居民医保连续参保人员和零报销人员的大病保险待遇激励机制：自2025年起对断保人员再参保的，可降低大病保险最高支付限额；对连续参加居民医保满4年的参保人员，之后每连续参保1年，可适当提高大病保险最高支付限额。

　　具体配置思路：

　　1)临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；

　　2)创新药领域：和黄医药、亚盛医药、百济神州、恒瑞医药、迪哲医药、海思科、迈威生物、泽璟制药-U等；

　　3)GLP1产业链领域：诺泰生物、博瑞医药、信达生物等；

　　4)CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；

　　5)中药领域：佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；

　　6)原料药领域：奥锐特、千红制药、华海药业、普洛药业等；

　　7)医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；

　　8)IVD领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；

　　9)医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；

　　10)仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；

　　11)医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；

　　12)科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等；

　　13)血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。

　　风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。