医药行业周报：重点关注科创板医药企业投资机会!

　　重点关注科创板医药企业投资机会

　　背景：生物科技作为新质生产力的重要产业之一。6月6日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》（以下简称“重点工作任务”），提出深化药品领域改革创新，制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件，加快创新药、罕见病治疗药品、临床急需药品等以及创新医疗器械、疫情防控药械审评审批。

　　现状：中国创新药已经从无到有并发展壮大。创新药一直是研发投入高，高风险，高回报的行业；对于中国新生代的创新药企业，由于从0起步，没有产品的收入作为现金流的支撑，前期的研发费用投入需要融资支持，因此科创板的推出解决了很多创新药企的资金需求，并最终推动了行业的发展。随着新产品的不断上市和商业化，中国创新药企或将迎来盈利周期。

　　投资策略：关注具有稀缺性的标的：华大智造，三生国健，艾迪药业等；高成长、或由亏转盈的公司：艾力斯、特宝生物、泽璟制药、君实生物，智翔金泰、神州细胞等；有出海逻辑或BD预期的创新药企：百济神州、百利天恒、荣昌生物、迪哲药业、百奥泰等。

　　行情回顾：2024年6月17日-6月21日，申万医药生物板块指数下跌2.7%，跑输沪深300指数1.4%，医药板块在申万行业分类中排名第18位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌18.6%，跑输沪深300指数20.7%，在申万行业分类中排名第26位。本周涨幅前五的个股为诺泰生物（26.07%）、南华生物（17.26%）、前沿生物（15.82%）、博济医药（14.83%）、悦康药业（12.34%）。

　　投资策略及配置思路：随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线:在医保总支出中占比提高品种；出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。

　　月度投资组合：和黄医药、一品红、派林生物、联影医疗、鱼跃医疗。

　　风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。