近期煤炭行业备受大家关注,有朋友私信局长问怎么看?
我火速对接南方基金基金经理李锦文,下面我把整理后的内容分享给大家。
李锦文表示当前市场对煤炭行业有一定的低估问题。
需求端方面
长期来看,煤炭需求还会持续增长,直到2028-2030年达到顶峰,而且会持续平稳5-10年的时间。这意味着煤炭需求超乎市场的预期,继续火力全开。
而新能源替代煤炭的速度则远远慢于市场预期。目前,新能源发电只占总发电量的13%,而且它的不稳定性可能会对电网的负荷产生影响,我们依旧需要更多的调峰电源。
燃气发电看起来很理想,但目前离普及应用还有段距离。
新能源发电也是类似情况,总成本依然较高,距离全面普及应用还有较大空间,因此市场预期的新能源占比可能达不到,火电或许是较为现实可行的选择。
供给侧方面
供给端的情况可能比市场预期更好:
1.过去两年已经是寅吃卯粮,开始出现采掘面接续问题和安全生产问题,过去的高产量已无法持续下去,有点吃老本的意思。
2.东部煤炭资源的衰减趋势已经开始,未来还将继续减少矿山的数量,而减产问题需要通过资本开支来解决。
3.过去的资本投入不足,导致优质煤炭开采量减少,煤质也相对下降,我们需要更多的煤炭来满足相同的能源需求。
综合来说,李锦文表示可以积极关注煤炭相关方向。
经济实际的波动只会影响到短期需求和供需差,但煤价仍然在长期可持续的价格平台上。
所以从长远来看,煤炭公司高股息、低估值、高自由现金流,存在企业价值被低估的情况,可重点关注一下。
摘自:养基情报局
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