致尊敬的各位持有人：
最近5个交易日，周平均交易额回落至约9051亿。宽基方面，分化较大，沪深300跌1.0%，中证500跌2.5%，中证1000跌4.6%，创业板指跌4.3%，整体价值和大市值风格占优。行业方面，涨跌幅靠前：煤炭、消费者服务、食品饮料；涨跌幅靠后：电力设备及新能源、传媒、国防军工。
宏观方面，3月新增社融4.65万亿元，同比多增1.27万亿元。社融存量增速从2月的10.2%明显反弹至3月的10.6%。信贷、政府债券是主要支撑，分别同比多增4817亿、3921亿。存款增加和财政发力助推M2回升至9.7%，M0回升至9.9%，M1稳定在4.7%。3月CPI同比1.5%（前值0.9%)，环比0.0%（前值0.6%）。PPI同比8.3%（前值8.8%），环比1.1%（前值0.5%）。原油、煤炭、有色等大宗商品上涨对PPI形成有力支撑。4月15日，央行开展1500亿元1年期MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率均不变，晚间宣布降准0.25个百分点，同时对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。
A股方面，成交热度上看，过去一周，交易热度回落，涨跌比来说约1:3.93，下跌偏多；资金面来说，上周新成立基金规模依然较小，北向、ETF资金流入，杠杆资金持续流出；估值方面，继续回调，整体法估值全A、创业板指估值处于中长期历史中位数偏低的位置，中值法估值已经处于历史偏低位置；盈利方面，进入财报季，短期对盈利预期略有下调；风险偏好层面，风险指标仍然处于高位，A股市场仍然脆弱，同时政策在积极呵护市场情绪，但短期经济基本面的好转，信心的恢复仍需要时间。总体维持中期震荡的判断，深度回调之后，胜率和性价比均有提升，权益市场将逐步寻找市场底。风格方面，建议对成长价值风格进行平衡配置，重点关注业绩增长稳定性较好且与估值相对匹配的板块，重视政策利好和引导的板块。
港股方面，上周港股市场继续下跌，市场表现较优的板块是能源、原材料、电讯，表现较差的板块是资讯科技、医疗保健、工业。从估值角度来看，目前科技板块估值、金融板块估值均处于历史低位，目前相对估值优势巨大。拉长来看，新经济板块、低估值板块已经可以适当挑选优质品种参与长线布局，中长期视角可以对港股市场相对乐观一些。
债券市场方面，过去一周，1年期国债利率下行8bps,收于1.99%，10年期国债收益率基本走平，收于2.76%。中美十年期国债利率倒挂，但人民币汇率仍然较强。物价数据有所抬升，PPI下降幅度放缓，CPI受到食品、原油等影响有较明显反弹。整体货币政策受到汇率和通胀的一定制约，央行宣布降准25bps。总体来看，利率债久期选择中性，主要是经济增长的内生动力还没有看到，警惕财政政策、房地产政策对债券利率上行的压力；信用债方面，在信用收紧趋势下，建议回避低信用品种；转债方面，转债市场相对正股仍然偏贵。
投资是与不确定性打交道的事情，我们力求以专业的精神和审慎的态度把握不确定性的确定性因素。市场跌宕起伏，组合的形式有助于分散风险，改善持有体验，帮助投资者实现预期收益，建议投资者在自己可以承受的风险范围内选择匹配的基金产品组合。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
#基金经理说#
$博时金福安一年持有混合(FOF)A$ $博时金福安一年持有混合(FOF)C$ $博时颐泽稳健养老(FOF)A$
