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发表于 2022-01-11 15:29:59 股吧网页版
上周A股市场呈现宽幅调整,开年市场回顾一览!

致尊敬的各位持有人:

上周A股市场呈现宽幅调整,日均成交额小幅上升至约1.23万亿。宽基指数表现有所分化,沪深300跌2.4%,中证500跌2.5%,中证1000跌4.1%,创业板指跌6.8%,价值风格显著占优。行业方面,家电、房地产、建筑涨幅居前;国防军工、电力设备及新能源、有色金属跌幅靠前。


宏观方面,12月官方制造业PMI 50.3%,回升0.2个百分点,非制造业PMI 52.7%,回升0.4个百分点。美联储于2022年1月6日公布2021年12月议息会议纪要,与会者一改往日“暂时性”通胀观点,对加速Taper达成一致,明确首次加息的时间点可能提前,更重要的是“缩表”也可能来的更快,引起市场较大担忧。


A股方面,过去一周,成交热度回暖,涨跌比来说,涨跌比近约1:1.1,以权重股下跌为主。资金面来说,元旦后新发基金规模仍然较小,北向小幅流入、杠杆资金小幅流出。估值方面,经过元旦后的调整,整体仍然属于中等偏上水平,创业板指估值回归到中短期的中位数附近。盈利方面,短期对2022年的盈利预期有小幅上修。风险偏好层面,风险指标维持稳定,美国十年国债收益率大幅攀升,市场担心美联储加速缩表、加息,国内高成长赛道回撤较大,持续观察资金状况、成交换手、具体稳增长政策落地、年报预告的情况。总体维持中期震荡,短期偏乐观的判断,回调之后,春季躁动的概率和赔率都能有一定的回升。风格方面,建议对成长价值风格进行平衡配置,重点关注业绩增长稳定性较好且与估值相对匹配的板块,重视政策利好和引导的板块。


港股方面,恒生指数连续两周小幅震荡反弹,市场表现较优的板块是电讯、能源、综合,表现较差的板块是医疗保健、非必需性消费、公用事业。从估值角度来看,目前科技板块估值相比于美国科技股处于历史低位,金融板块估值相比于A股也处于历史低位,相对估值优势较大。微观流动性上,南向持续流入,外资流入也较为平稳,回购公司数达到历史较高水平。当前港股新经济板块、低估值板块已经可以适当挑选优质品种参与长线布局,中长期视角可以适当对港股乐观。


债券市场方面,过去一周,1年期国债利率下行1bps,收于2.23%,10年期国债收益率上行4bps,收于2.82%。目前市场对1月降息预期打的比较满,而且预期银行负债端(MLF)与资产端(LPR)都会有所下降,本周六(1月15日)有5000亿元MLF到期,可能是政策调整时点。但需要警惕“不达预期”的风险,宽信用已经逐步显现效果,稳增长是政策的导向,唯一不确定的是节奏。总体来看,利率债维持中性,保持中等久期;信用债方面,在信用收紧趋势下,建议回避低信用品种;转债方面,转债市场相对正股总体偏贵。

投资是与不确定性打交道的事情,我们力求以专业的精神和审慎的态度把握不确定性的确定性因素。市场跌宕起伏,组合的形式有助于分散风险,改善持有体验,帮助投资者实现预期收益,建议投资者在自己可以承受的风险范围内选择匹配的基金产品组合。


风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益,基金净值存在波动风险,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件,及时关注本公司出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品, 博时基金相关业务资质介绍网址为:http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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