三季度,我们依然重仓于光伏板块。目前光伏处于硅料价格下行,行业放量的前夕。随着量的释放,各环节盈利能力变化将会逐步体现。我们认为在当前能源价格高企,光伏平价,且具备分布式的特点的情况下,其价格不存在大幅下移的基础,盈利能力持续性或超越行业预期。当然在板块的持仓中我们进行了部分调整,根据目前技术方向的变化和产能投放的情况,增配了光伏设备板块。
电动车板块近期受制于销量预期变化,盈利预期变化,调整较大,我们将仓位集中于最具竞争优势的公司和特斯拉产业链。在当前行业悲观情绪下,我们认为这类标的具备估值安全边际同时兼具向上弹性。
消费板块,目前持有高端白酒和龙头调味品。在特殊时期,这些公司仍能维持一定利润体量和增速,后期如果环境改善,预估其利润增速可能上修。当然这取决于外部环境。
此外我们减持了部分功率半导体,增配了化工板块。化工龙头目前盈利可能处在较低位置,而竞争对手较难取得盈利,周期底部的特征逐步显现,可能是布局的较好时机。
整体而言,我们认为当前市场包含了较多的悲观预期,个股的估值水平明显回调,多个板块都出现布局机遇。我们仍然重仓于高景气的板块。