二季度在市场整体流动性情况不错的情况下,总体操作偏向于高质量增长方向的行业板块,不过由于美联储官员表述偏鹰派利空高估值板块继续提升,同时国内出现了制造业PMI向服务业PMI传导的迹象,消费和顺周期方向受到一定压制,持仓中各相关品种都出现了一定程度的回撤。长期看A股隐含的ERP仍处在过去十年历史低位,应该以乐观心态看待市场。接下来如果美债收益率下行,将带动利差收窄。将重点配置在“国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的半导体和高端制造业,围绕高质量增长的方向做文章。