二季度市场表现先抑后扬。前期受新冠疫情的冲击,国内制造业供应链受到较大程度的冲击;海外通胀压力不断攀升,美联储大幅加息,内外部的复杂局面导致市场风险偏好大幅下降,例如4月下旬新股首日破发频次明显增加。国内流动性层面依旧充足,但主要指数的估值都跌至历史低分位区间。5月下旬,中央层面稳增长的政策措施力度明显加大,例如降低5年期LPR,减免新能源汽车购置税,互联网监管规则的明确等等,市场信心逐步得到修复。
本基金前期持有相对较高仓位的地产与煤炭,后期随着上海疫情解封以及经济刺激政策的出台,兑现了部分偏防御性质的地产板块收益。煤炭因价格管制,需求侧预期走弱,也少量减仓。另外加大了新能源的持仓比例,尤其整车企业在新车型的催化下,表现较好。市场对消费的悲观预期有所修复,本基金持有的高端白酒、大众食品也为净值增长贡献一定正收益。