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发表于 2024-09-12 21:04:18 天天基金iPhone版 发布于 四川
#中秋灯谜会#灯谜一的谜底是:易方达中债7-10年国开债灯谜二的谜底是:易方达中

#中秋灯谜会#


灯谜一的谜底是:易方达中债7-10年国开债

灯谜二的谜底是:易方达中证银行ETF联接(LOF)

灯谜三的谜底是:易方达高等级信用债债券

今年是低估值修复年,所以估值低破净资产同时资产质量没问题的银行板块,修复动力会比较强。最近银行板块一改以前不温不火的状态,集体爆发,把指数推到3400点也是在情理之中。

银行板块在2021、2022两年继续维持业绩增长,但并没有兑现到银行指数上来。最近3次银行板块的行情(2016、2019、2020年),板块指数上涨归因于业绩,估值提升效应都不明显。2021、2022年银行板块业绩增速较高,但银行指数迟迟没有兑现这部分,目前的指数点位大致相当于2020年7月,可以期待后续逐步兑现。年初,银行指数位置来到2020年4月行情启动前的位置,估值从彼时的0.7倍市净率下降到如今的0.5倍市净率,为历史新低,估值修复箭在弦上。随着宏观经济基本面好转的预期将逐步兑现,银行又是国有上市公司的典型代表。

由此,我认为,2024年将会是“重估之年”,银行将会面临三个重估:

1、重估资产质量:地产融资侧既然决定“以时间换空间”,就不用再怕资产质量下行风险;重新审视银行资产结构,已较此前更为安全;房地产、消费类信贷、经营贷不良生成均将边际减轻。

2、重估红利价值:“低估值-高股息”特征凸显,中美日欧对比来看,我国银行业分红高且稳定,在ROE、ROA、净息差、经济增长潜力方面均占优,估值却在四个经济体中与最低的日本为伴,亟待重估。

3、重估业绩前景:1)净息差23Q3或将企稳,信贷需求大概率好于今年;2)市场转牛使代销回暖,收增速或将反弹;3)度过高基数区之后,回归稳健增速;4)风险缓释后,拨备计提压力减轻。

今年银行板块涨了一些了,但很多银行的估值还非常低,现在上车还不算晚。如果对什么时候入场心里没底的朋友,可以选择定投或分批建仓的方式,可以避免一次建仓可能出现的套牢风险。009860就是咱们小散布局银行板块的优秀标的,没有人为的因素,紧密跟踪中证银行指数。@易方达基金 $易方达中证银行ETF联接(LOF)C$


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