报告期内,无风险收益率略有下行,信用风险有所抬头。中证转债指数下跌8.36%。沪深300指数下跌14.5%,恒生指数下跌6%。纯债方面,久期策略上,我们始终保持了中短久期的配置,做了一定的对冲,有一定比例的资金从事逆回购操作。当前,我们对后期的利率方向,仍然比较审慎。信用策略上,我们始终坚持高等级、高流动性策略,纯债品种期末持仓基本为利率债。转债方面,1季度前期,随着市场上涨,我们减持了一部分高估值品种,并适当转向一些偏债性品种。1季度后期,转债市场显著下跌,我们受到了一定的影响,但影响相对可控。权益方面,1季度疫情有所反复,国际局势比较动荡,市场波动较大。我们的持仓以能源、地产、金融、家电消费、建材、化工制造等板块为主,期间也一度发生了较大回撤,但总体上1季度走势较好。