打卡第17天，骑牛看熊持有东方红益丰纯债债券A(009670)回撤小、修复快！在债市多次波动时，回撤修复天数段，并且基金经理很好的控制了回撤力度。纯债基金天生就具备绝对优势，特别是在于连续熊市3年的A股市场，纯债基金的优势更加显得明显。

展望四季度，债市多空因素交织，经过近一年的博弈接近均衡，未来可能偏向震荡格局。回顾近几年三、四季度债市波动中损失最大的点通常在于未能第一时间止损/止盈，因此面对可能超预期的回调或上涨，少做博弈、及时应对更为重要。骑牛看熊认为四季度或会出台相关提振经济的增量政策，叠加设备更新和消费品以旧换新需求的落地，未来需求侧有望改善，并反映在金融数据的好转上。

　8 月新增社融规模同比下降明显，在实体融资需求较弱的背景下，政府债券成为主要支撑项。同时居民户信贷需求急剧下滑，或与收入预期和房地产市场表现有关，提前偿债的现象仍在延续。M1 同比已经连续五个月负增长，一方面金融数据在“挤水分”，另一方面也反应当前资金活性较低，货币流通速度较慢的现实。

今年面临的一个新格局是各类资产财富效应均不显著，换而言之，即使减仓离场，资金也缺乏更有确定性的投资方向。因此，回归配置思维，从静态票息出发，弱化资本利得，可能是在选择投资品种/期限/信用等级时的第一考量。在保证流动性的情况下，建议短信用+长利率的组合，在负债端允许的情况下，则建议适当拉长久期，对于债券行情可积极参与。