今年5月前,伴随着俄乌战争,中美对抗,疫情等突发利空,市场跌速较快,市场基本呈单边下跌走势,各指数下跌幅度均较大。但组合判断从中期维度看4月底市场已具有极高风险性价比,因此在5月的操作上继续维持多头仓位。配置上依然重仓在环比继续高增长的新能源板块,5月后组合迎来快速反弹,市场完成V型反转。但截至6月底重新判断市场短期又过于亢奋,成长板块过于拥挤,基本面上美债收益率的上行,阶段性的通胀高企以及二季度的盈利下修对权益市场都产生一定压制,组合在操作上逐步降低新能源板块,获利了结,短期适当防守。债券方面,海外主要经济体均收紧货币政策,国内虽然短期不会跟随收紧政策,但货币政策进一步宽松概率很低,短端利率下降空间不大。金融数据方面,在央行召开货币信贷形势分析座谈会后,社融增速反弹,5月各项经济数据均较4月明显反弹,数据整体呈疫后修复走势,对债市偏利空,但5月社融结构不佳,难以凭6月单月数据经济基本面拐点,短期债市判断债市难摆脱窄幅震荡的格局。