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发表于 2023-09-28 11:12:02 股吧网页版 发布于 广东
双节“超级黄金周”,提前布局迎消费旺季!

消费正当【时】•国庆篇

商务部将2023年定为“消费提振年”,随着一系列促消费政策的陆续出台和落地,今年中秋连国庆的“超级黄金周”将进一步释放消费潜力。

值得注意的是,中秋、国庆假期不仅是消费市场的传统旺季,长假前后往往也是大消费板块获得市场普遍关注的阶段。从历史数据来看,十一假期前资金容易出现避险倾向,假期前各大宽基指数大多呈现调整趋势,但消费板块即使在市场避险情绪升温的情况下仍能具有较好表现,同时,在假期后交易热度上升、市场整体反弹的大趋势下,消费板块行情也能得到较好延续。

【近10年国庆假期前后5个交易日市场指数表现】

数据来源:中航证券,《九月看大宗,十月看消费》,2023.9.25。

  目前来看,经过长达三年调整后的消费板块,整体估值已经处于历史较低位置,四季度有望随着经济复苏步伐进入估值修复阶段。接下来,我们将结合大消费行业各细分赛道的基本面、盈利能力、投资逻辑等,盘点哪些消费领域更值得布局?

亚运叠加双节,旅游消费或迎新高峰!

在探亲游、出境游、亚运游等多重需求交织下,今年双节长假旅游出行消费热度较往年同期大幅增加。

根据携程发布的《中秋国庆旅游预测报告》显示,国庆期间的国内游和出境游“双双火爆”,截至9月13日,国内游订单同比增幅4倍出境游订单增幅高达20倍,热门旅游地的度假酒店、网红民宿等已是“一房难求”,继暑期出游旺季过后,今年或迎来史上热度最高的一次国庆黄金周。(数据来源:携程,《中秋国庆旅游预测报告》,2023.9.14。) 

国庆旅游消费市场的超预期复苏,从侧面反映出了我国居民消费结构升级的大趋势。2023年上半年,国内旅游总人次达到23.84亿人次,同比增长63.9%,旅游收入总额为2.30万亿元,同比增长95.9%,伴随着居民消费力的修复,大众出游意愿随之增强,服务消费增长将日益成为经济内生增长的重要动力,旅游消费和出行链有望持续保持相对景气状态。(数据来源:文化和旅游部,《2023年上半年国内旅游数据情况》,2023.7.13。)

金九银十,白酒旺季价值凸显

通常来说,8月份是白酒淡季和旺季的“分水岭”,目前白酒消费行业已进入“金九银十”动销旺季,中秋国庆“双节”值得期待。

在假期即将来临之际,我们先来看一看8月份白酒市场的消费情况如何?三大头部电商平台线上销售数据显示,8月白酒线上销售额达36.65亿元,同比增长52.95%,其中高端品牌和龙头企业表现优异。这表明,高端酒需求相对稳定性较好,白酒集中度提升的趋势仍在延续,白酒龙头企业整体具备了较强的业绩增长韧性。(数据来源:万联证券,《白酒行业8月电商数据跟踪:8月白酒线上销量稳健增长,旺季临近看好双节表现》,2023.9.22。)

展望未来,下半年经济持续复苏将继续带动消费力增强,板块当前仍处于较好的布局期。一方面,白酒板块2023年二季度业绩及经营数据均表现亮眼,行业实际基本面表现好于预期;另一方面,假期消费场景持续恢复、以及下半年婚宴礼赠需求释放等因素,都将持续提振板块情绪,并为板块后市上涨提供一定支撑。

多重利好催化,黄金珠宝高景气延续!

  今年以来,在“黄金价格持续上涨、疫后婚庆需求恢复、首饰工艺创新提升”三重因素驱动下,黄金珠宝消费整体呈现出持续的高景气度。

据国家统计局数据,今年1-8月份限额以上单位金银珠宝零售总额为2188亿元、同比增长12.8%,成为可选消费类别中增长幅度最快的品类之一。尤其值得一提的是,今年上半年全国黄金消费量高达554.88吨,同期增长16.37%,其中,黄金首饰占368.26吨,同比增长14.82%,金条及金币占146.31吨,同比增长30.12%,说明投资和消费双重需求共同促成了“淘金热”现象的出现。(数据来源:国家统计局,截至2023.9.15;中国黄金协会,截至2023.7.25。)

短期来看,随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来,黄金珠宝短期动销数据有望进一步向好,黄金珠宝行业景气度预计将得到进一步提升。长期来看,在国内经济持续发展和居民消费水平提升的背景下,具有中国传统元素、文化寓意丰富、个性特征明显的黄金珠宝类产品将迎来加速发展,珠宝市场有望进一步扩容。

整体而言,国内消费板块整体呈现出渐进式的复苏特征,四季度消费市场有望维持平稳向好趋势。综合考虑当前市场风险偏好及估值水平,我们继续看好顺周期下的消费板块配置机会,建议重点关注:黄金珠宝、旅游出行、以及高端白酒等基本面韧性较强的优质标的。

  博时女性消费主题混合A,成立于2020年6月30日,王诗瑶自2022年4月6日起任职,2020年至2022年度A类净值增长率和同期业绩比较基准为:12.76%/11.05%,-10.39%/-0.97%,-21.19%/-7.86%;2023年上半年A类净值增长率和同期业绩比较基准为:-4.71%/1.03%。

博时女性消费主题混合C,成立于2020年6月30日,王诗瑶自2022年4月6日起任职,2020年至2022年度C类净值增长率和同期业绩比较基准为:12.53%/11.05%,-10.73%/-0.97%,-21.50%/-7.86%;2023年上半年C类净值增长率和同期业绩比较基准为:-4.89%/1.03%。

博时新兴消费主题混合A,成立于2017年6月5日,王诗瑶自成立起任职,曾鹏自2021年1月20日起任职,2017年至2022年度A类净值增长率和同期业绩比较基准为:19.20%/10.94%,-12.67%/-15.78%,64.46%/26.19%,46.09%/20.12%,-10.88%/-1.71%,-19.61%/-14.48%;2023年上半年A类净值增长率和同期业绩比较基准为:-5.92%/0.32%。

博时新兴消费主题混合C,成立于2021年3月25日,王诗瑶、曾鹏自成立起任职,2021年至2022年度C类净值增长率和同期业绩比较基准为:-5.29%/1.89%,-20.09%/-14.48%;2023年上半年C类净值增长率和同期业绩比较基准为:-6.20%/0.32%。

数据来源:博时基金,历年年报,2023年二季报,截至2023.6.30。

  

风险提示:

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