生产开工平稳，下游价格转强带动钢铁生产明显转好，化工和汽车生产相对平稳。

螺纹钢现货价由10月底的低位3649.6元/吨升至上周五的4009.6元/吨，上周（11.10-11.17，下如无特殊说明均指此周）主要钢厂螺纹钢产量环周增1.55%，线材产量环增1.51%，钢材连续四周去库，但螺纹钢、线材开工率已连续三周下降。后续宏观预期升温，钢材产量提高，供给压力增大，但冬季气温下降，需求或转弱，预计钢价或走稳。

图1、现货价：螺纹钢

图2、主要钢厂螺纹钢、线材当周产量环周比值

图3、钢材库存

投资方面，11月前三周房地产相关数据环周下行居多；基建趋冷，水泥和玻璃表现不佳。

30大中城市商品房成交面积回暖，环增5.30%，但较前两周跌幅29.08%、15.34%，增长有所不足，且城市间分化明显，一线城市环跌3.49%，连续三周下行，三线城市环增27.04%。100大中城市成交土地溢价率3.12%，11月以来平稳波动。100大中城市成交土地占地面积环周跌12.31%，但一线城市成交土地占地面积环周大涨161.64%。二手房出售挂牌价和挂牌量指数（11.6-11.10，最新数据）环周微跌。按城市看，商品房成交方面，北京弱上海强，北京商品房成交面积环周跌11.25%，成交套数环周跌19.49%；上海商品房成交面积环周增34.26%，成交套数环周增32.75%，其中住宅表现更好；两城市二手房挂牌价指数微跌。

基建方面，水泥价格上涨0.11%，但涨幅持续收敛，冬季项目建设转弱，后续水泥涨幅或有限；水泥生产连续两周转弱，水泥熟料产能利用率（11.8-11.15，最新数据）环周跌7.48个百分点至60.79%；截至11.10的最新数据，水泥库容比已连续五周下跌。上周南华玻璃指数环周跌1.77%。

消费方面，汽车消费大幅转增，交通物流活跃，但消费相关价格指数均不及上周。

11.6-11.12（最新数据）厂家零售乘用车日均销量环周增31.60%，此前一周为环跌58.08%，厂家批发乘用车日均销量环周增25.35%，此前一周为环跌68.78%。交通物流方面，地铁客运量保持近五年高位并平稳波动。11月前三周价格指数偏弱，截至11.19，义乌中国小商品指数环周微增0.10%，截至11.20，柯桥纺织价格指数环周微跌0.21%，截至11.12，电影票房收入环周微跌5.33%。

上周进出口均偏强。

中国出口集装箱运价指数环周增3.36%，已连续三周上涨，波罗的海干散货指数环周增10.77%。

通胀方面，PPI转弱，CPI波动。

上周南华综合指数环周跌0.50%。布伦特原油、WTI原油环周跌1.66%、1.01%，连续第四周下跌但跌幅较前两周收窄。此前利空油价的因素减弱，需求方面OPEC月报上调原油需求预测，加息预期转弱美元指数下跌，收窄原油跌幅。

食品价格转涨。蔬菜水果上涨，28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果、农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格200指数分别环增1.32%、0.88%、1.48%、1.74%；肉类平均批发价普遍下跌，猪肉平均批发价持续下跌，上周环跌0.73%。

图4、猪肉平均批发价走势

小科普：

Q：什么是“猪周期”？

A：“猪周期”，是指“价高伤民，价贱伤农”的猪肉价格变化周期，一般是：猪肉价高—>母猪存栏量大增—>生猪供应增加—>猪肉价下跌—>大量淘汰母猪—>生猪供应减少—>肉价上涨。

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