股民、基民是非常勤奋的，既关心国家大事，比如国产替代、新基建、两会精神，也认真研究各种和自己本职工作可能毫不相关的新知识，比如人工智能、TWS无线耳机、5G时代，不说是上知天文、下晓地理吧，至少也是奋力追赶时代步伐，不想错过各种投资机会。

尽管做了大量努力，但从最终结果来看，很多投资者的长期收益情况并不乐观，相信大家都深有体会。其中过度关心市场变化，频繁短线操作、追涨杀跌，是原因之一。

不可否认，有几次短线操作获利不是难事儿，但短期涨跌主要由情绪主导，难以捉摸和预测，因此投资者短线操作越多，犯错的次数也越多，最终吞噬了收益。

为了改变这种现象，鼓励投资者淡化短期波动，长期持有，理性投资，国家也是没少想办法，比如推动各类投资者教育项目；推出封闭式基金，设定封闭期内不能买也不能卖的规则；为了更加灵活，对投资者更加友好，“滚动持有期”这种基金也出现了。

比如，1年封闭期基金在1年内不能买，也不能卖，交易完全冻结；但是1年持有期基金，可以随时买，只是每一笔买入的份额只能在1年后卖出，既能帮助投资者管住交易冲动，也给了低位补仓的机会，方便投资者定投参与。

那么，按照这种持有期规则，买入后持有一段时间，赚钱的概率高吗？

一、用数据说话：见证买入并长期持有，赚钱概率到底如何

对于债券基金、货币基金等波动不大的基金，在此不做研究。本文专门针对波动较大的主动股票型基金、混合型基金进行数据分析，时间定为1年，长短适中。

数据统计过程并不复杂，大家耐心看一下就能看懂，而最终结论对投资也非常有参考意义。

1、数据统计过程

用中证主动股票型基金指数、中证普通混合型基金指数来代表持有两类基金的平均收益率；

假设自2012年1月起，每个月1日买入1笔，计算每笔持有满1年的收益率；

截止2019年5月，两类基金各有89笔交易，样本数量充足。

表：部分原始统计数据展示

来源：Choice

2、数据统计结果

根据统计结果，主动股票型基金的89笔交易中，买入并持有1年，收益为正概率75%，在概率上占据压倒性优势。

收益为负的次数为22次，但其中有21次是在上证指数3000点以上或PE高于13倍的情况下买入的。

如果稍微改进一下买入方法，在上证指数3000点以下，买入并持有1年收益为正的概率可以提高到98.04%；上证指数PE低于13倍情况下，买入并持有1年收益为正的概率可以高达98.21%。

表：不同上证指数点位建仓并持有1年后的收益情况统计

来源：Choice

表：不同上证指数PE建仓并持有1年后收益情况统计

来源：Choice

表：上证指数3000点以下、PE13倍以下建仓并持有1年后收益情况统计

来源：Choice

普通混合型基金的89笔交易统计数据和主动股票型基金数据高度一致，在此不做赘述。

3、结论

从上面的统计数据得出以下两个小结论：

1）买入并持有1年，赚钱的概率远高于亏钱概率，因此中长期持有能改善收益情况。

2）低位买入并长期持有，赚钱的概率接近100%。

2012年以来，实实在在的数据表明，“低位布局、长期持有”不是一句口号，这个数据结果对我们如何进行更好的投资操作具有启发作用。

二、以史为镜：我们想赚钱，那么到底该如何投资？

股市常常会受到各种短期事件的冲击，但拉长时间来看，股价是公司经营情况的反映。

因为短期事件并不影响公司在过去多年发展过程中形成的商业模式、护城河、核心竞争力等基本面，市场终将重新回到原本的运行轨道上来。

从基本面来看，A股经历估值底、政策底之后，经济底也逐渐明确。经济有望在二季度复苏，三四季度回归正增长，正成为市场共识。有了共识，就有利于行情的发展。

从绝对点位来看，截止2020年5月29日，上证指数报收2852点，依然在3000点以下。

从估值水平来看，A股主要指数的估值水平处于合理水平，上证指数PE为12.89，百分位为44.84%；沪深300指数PE为11.96%，百分位为47%；中证500指数PE为31.38，百分位为51.52%。

参考上文的统计数据，当上证指数低于3000点，PE低于13倍的时候，买入并持有1年，获胜的概率很高。

所以，当前是低位布局、长期持有静待收获的好时机。

来源：Choice，截止2020年5月29日

当然很多投资者可能做到了低位布局，但难以做到长期持有，那么可以考虑设置了滚动持有期的基金，比如博时研究精选一年持有期混合基金（A类009591，C类009592，简称博时研究精选持有期混合），发行期为2020年6月8日至6月19日。

该基金一年持有期的设定，可以帮助投资者管住交易冲动，可以随时逢低买入，但是每笔买入需要持有满一年才能卖出，强制自己养成长期投资的好习惯。同时也有助于基金经理从中长期的角度考虑，布局低估值、低波动、高胜率的机会。

除此之外，这只基金还有其他的特色。股票占比为0%-95%，可以投资港股通标的股票，在A股、港股两地充分发挥专业研究与精选个股的能力。投资范围将聚焦于5G及应用、电子国产替代、新能源车、传媒、光伏等新兴产业，还有逆周期政策受益板块，提高行业配置的均衡程度，在获取收益的同时降低波动。

三、实力雄厚的基金经理担纲，长期持有会更安心

当我们放弃短线思维，进行低位布局，并做好长期持有的准备之后，基金表现就有赖于基金经理的实力了。

博时研究精选持有期混合基金采用“双基金经理制”，配备了两位实力派基金经理，王俊和蒋娜，通过相互配合，价值和成长相得益彰，达到“1+1>2”的效果。

王俊是博时投研体系一手培养出来的“根正苗红”的价值投资者，2008年从上海交大硕士毕业后加入博时基金，从研究员一路做到基金经理、研究部总监，成长过程非常扎实。

投资研究中，奔波全国各地、穿越千山万水对上市公司实地调研是一件重要而辛苦的事情。王俊在投研工作中的认真和勤奋让人印象深刻，被称为“调研达人”。担任研究员时，因出差调研在星空联盟、天合联盟上累积的航空里程超过30万公里；曾在一年自主撰写260篇研究报告，保持着公司甚至可能是同业研究报告的撰写记录。

由于专注、勤勉的研究态度，以及在投资上展现出来的天分，让王俊在2016、2017年、2018年连续三年被评为“金牛基金经理”。

王俊的投资理念是坚持价值投资，寻找“物美价廉”的标的。“物美”是在好行业中挖掘好公司，“价廉”是寻找估值低于内在价值的资产，分享价值回归的收益。

在投资操作中，坚持做有技术的防御型投资者，力争做到在市场上涨中紧密跟随，在市场下跌中跑赢市场，在中长期累积稳定的、可观的收益。

另一位拟任基金经理蒋娜，自2012年研究生毕业就加入博时基金，从研究员成长为基金经理，也是在博时成熟的投研体系下培养出来的中生代主力。代表作是博时文体娱乐主题混合（002424），蒋娜自成立之初就参与管理，至今3年，任职回报56.40%。

蒋娜偏成长风格，担任研究员时就深入研究消费、传媒、科技行业，核心能力圈聚焦于“科技+消费”领域，偏好在景气度提升的行业中挖掘竞争力最强、受益程度最大的品种，比如5G产业链以及5G时代发展潜力巨大的影视、游戏、娱乐等。

从博时文体娱乐的季报披露持仓来看，主要是沿着“物质消费向精神消费升级”的大趋势进行布局，核心持仓是三七互娱、芒果超媒、宋城演艺等传媒娱乐龙头股，重点把握5G时代相关行业的投资机会。

四、结语

从历史数据来看，低位布局、中长期持有，大大提高了投资成功的概率。

如果自己的纪律性不强，可以借助类似博时研究精选持有期混合这种设有滚动持有期的基金，通过规则来约束自己短线操作的冲动，逐渐养成中长期投资习惯。

冰冻三尺，非一日之寒；水滴石穿，非一日之功。只要能够坚持正确的投资方法，相信胜利就在前方。

免责声明：基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。

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