三季度债券市场走势偏震荡,信用债和利率债走势较为分化,利率债收益率震荡特征较为明显,信用债收益率呈下行态势。虽然稳增长政策陆续出台,但是市场对于经济基本面的预期依旧偏弱。市场资金面在三季度由松转紧,跨季资金面出现了大幅收紧。非银机构经负债端较为稳定,规模继续回升,对于信用债的配置需求较强。本基金在三季度仓位变化较小,主要策略在于控制融资成本之下的杠杆套息策略。
对于2023年四季度债券市场展望,我们认为较债券市场维持震荡的概率较大,经济基本面虽然边际有所好转,但是持续性和力度有待观察,市场对于基本面持续好转尚未形成较为一致的预期。在此前提之下,货币政策还会继续维持宽松格局,政策转向的概率较小,收益率上行风险可控。