2022年一季度,国内外局势发展超出预期。海外方面,俄乌战争爆发,带动大宗商品价格急速上涨,推升了滞涨甚至衰退的风险。美联储对于加息的态度变得更加激进,美债收益率快速上行。国内方面,疫情在多个城市大规模反弹,引发投资者对于经济的担忧。为了应对国内外的变化,“稳增长”仍然是目前的政策主线,各部门、各地方陆续落地相关政策。大类资产方面,原油价格大幅上涨,美元指数、黄金小幅上行,美股、A股震荡下行。国内股市风格方面,价值风格大幅跑赢成长风格。2022年一季度,创业板综指数震荡下行,行业间收益率分化比较明显。业绩基准指数成份股内,表现最好的几个行业是房地产35.16%、农林牧渔1.18%、建筑装饰-8.53%,表现最差的几个行业是非银金融-31.49%、食品饮料-27.09%、电子-26.43%。风格方面,成份股内价值因子表现较好,成长因子表现较差。报告期内模型运行平稳,我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资,严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差,突出对中小股票的风险监测,在此基础上追求超额收益。