2023年二季度A股整体震荡,结构分化明显,通信、传媒、家电、公用事业等板块涨幅居前,而商贸零售、食品饮料、建材、美容等顺周期板块跌幅较大。
新能源走势仍然偏弱,市场担忧增速放缓、产能过剩和贸易摩擦等问题,但由于新能源整体估值已经降到历史上的较低水平,已经一定程度上反映了悲观预期,因而当前时点我们对新能源仍然持相对乐观态度。
新需求和新技术是我们比较关注的方向,因为其渗透率较低,暂时没有竞争格局恶化的压力,估值压力也比较小。事实上,有些在二季度已经有较好的表现。光伏中的N型电池片、电镀铜、钙钛矿,锂电中的复合集流体、磷酸锰铁锂、大圆柱、高压快充等环节的投资价值都值得期待。
另一方面,市场对“旧”东西的预期相对悲观,担心其盈利水平大幅下降,且不知道盈利底部在哪里。我们观察到,部分环节的优秀企业正展现出较强的竞争优势,叠加估值优势,整体投资价值值得期待。
ChatGPT引起了全球对AI产业的关注,我们判断这可能是一次巨大的产业革命,机会主要集中于算力和优质应用公司。此外,人形机器人和智能驾驶在AI的推动下加速发展,也是我们关注的方向。