中原证券食品饮料行业2023年10月月报：食品板块跌幅收窄，市场偏好回归头部

2023年10月，食品饮料板块延续上月跌势。当期，白酒、啤酒等酒水板块跌幅较大，是板块整体下跌的原因；食品加工、休闲食品、调味品和乳饮等非酒板块上涨。10月，食品饮料板块中下跌的个股数量较9月减少，上涨数量相应增多。市场偏好向头部公司回归，上涨个股主要集中在复合调味品、工业调味品、休闲零食、乳饮以及出口型公司。非酒板块跌幅快速收窄，以及市场风格向头部公司切换，上述均是板块整体向好的积极迹象。

食品饮料板块的估值进一步下沉：根据IFIND的数据，截至10月30日，板块的静态市盈率为24.38倍，较2020年高点下降了52.63%，较2023年一季度的高点下降14.83%，目前低于2014年以来的均值水平27.85倍。

10月，食品和饮料制造业的固定投资增长环比有显著提振。根据WIND，202年10月，国内食品制造业的固定资产投资额累计同比增8.9%，环比9月提升1.4个百分点；2023年9月，饮料和酒制造业的固定资产投资增长4.1%，环比8月提升0.7个百分点。食品饮料制造业投资增速呈现显著的提振，食品制造较饮料制造的提升幅度更大。

2023年1至9月，国内的肉制品、食用油、乳制品、啤酒等基本民生品类的产量增长较上年同期普遍提振，市场需求回升。国内进口大豆、小麦等基础粮食以及食用油的数量同比修复性地增长，国内市场的补库需求旺盛，坚果进口增长由负转正；啤酒进口转增，但三季度增幅回落；葡萄酒进口量进一步收缩。2023年1至9月，行业上游大宗商品价格以止跌上涨为主要趋势，部分持续收缩的品类下降幅度收窄。

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