大家好，我是建信基金王麟锴，负责食品饮料行业的研究。随着复工、复产加速，叠加宴席、商务宴请需求回补，终端动销加快，白酒行业后续有望逐步改善。我也很高兴能在这个平台发表一些我的观点，做好陪伴，欢迎大家关注我并交流评论。

近期市场成交量萎靡到1万亿以下，市场热点不持续，白酒板块更是三连跌，原因是什么？可以上车了吗？

我们认为白酒板块不涨的原因或是以下几点原因：一是经济修复数据不及预期，前面刚刚公布了4月份的CPI数据和社融数据，总体而言相对低于预期，对于消费的刺激相对有限，市场在等待一个强有力数据或者信号支撑消费板块走好；

二是白酒板块的库存情况上次高端动销较弱，高端白酒相对稳定，行业的增长不确定性增加，基本面情况需要进一步消化渠道库存情况，这个时间或持续到年中位置，渐渐迎来布局良机，目前相对左侧一些。

三是市场风格上主线不清晰。场外观望情绪浓烈。

基于此，我们认为白酒板块要是反弹，或需要宏观消费数据出现强有力的回升；二是市场风格重新再均衡，经济复苏成为市场关注主线，白酒消费板块或迎来上涨时机。

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