2022年三季度A股市场在二季度大幅反弹之后持续下跌,呈现出二次探底的态势,市场各种利空齐聚,美国通胀持续高企联储加息大超预期、俄乌战争恶化、国内疫情反复,地产风险持续发酵。报告期内,沪深300指数下跌15.16%,创业板指数下跌18.56%。在持续下跌之后,市场又回到了底部区域,代表价值股的沪深300创出年内新低,市场估值水平也进入历史低位,市场继续下跌空间有限,已经进入左侧可配置区间。但短期内各种利空仍未见缓解态势,预期会有不短的底部震荡时间。
2022年三季度,海外通胀保持高位,美国加息幅度和加息进程超出市场预期,十年美债升至4%左右;国内经济的疫后复苏力度弱于预期,由于疫情的长期影响以及地产的持续疲软,经济走势偏弱,但随着越来越多的稳增长措施出台,经济增长进入一个缓慢的探底反弹过程。
报告期内债券市场先扬后抑,收益率先快速下行随后震荡向上,总体是下行,10年期国债在8月央行下调1年MLF价格后一度快速下行至季度内低点2.58%附近,全季度在从2.82%下行6BP左右至2.76%。信用债方面,整体走势强于利率债,中高等级信用债的信用利差继续压缩。
本基金在报告期内,严格遵守基金合同约定,债券方面以中、高等级信用债为底仓配置,适度拉长债券久期及利用杠杆提升债券仓位,权益方面在市场大幅反弹之后逐渐减仓,减仓至中性水平以下,等待权益市场底部企稳之后的加仓机会,结构上以大消费和新能源为主。