2022年三季度,债市收益率呈现先下后上走势。7-8月份受资金面持续宽松、地产风险事件发酵和央行超预期下调MLF利率等因素影响,债市走出阶段性牛市,10年期国债收益率从7月初的2.82%持续下行至8月末的2.61%。9月份地产保交楼专项借款落地、高频数据好转、叠加人民币大幅贬值对市场情绪的扰动,利空因素频出,长端利率上行至月末的2.76%。
存单收益率与10年期国债收益率走势较为类似,1年期存单收益率从7月初的2.28%震荡下行至8月中旬的1.90%,至9月末,存单收益率上升至2.00%附近。
产品在3季度的前期,随着收益率的下行,适度提升了久期至中性水平。后杠杆和久期基本保持平稳。对组合收益率较低的品种进行置换。并适度参与波段交易,增厚组合收益。