#宝藏基测评##黄金二三事#
$前海开源黄金ETF联接A$ $前海开源黄金ETF联接C$
$前海开源金银珠宝混合A$
$前海开源公用事业股票$
$前海开源沪深300指数A$
我对前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）宝藏黄金基印象最深刻的点就是“10元买黄金”，让投资者参与四五百元一克黄金的门槛大大降低，对于我这样的散户投资者非常友好。特别目前借着近期黄金价格屡创新高的东风，我非常看好黄金长期的投资机会。我本身就是前海开源基金的坚定持有者，目前贵金属主题就持有前海开源基金吴国清经理的前海开源金银珠宝混合A（001302），持有近300天收益就达到数千元，投资体验非常好。
同时，我还定投和申购了前海开源的多只宝藏宽基指数和宝藏主题基金：
（1）崔宸龙经理的前海开源公用事业股票（005669）
（2）吴国清经理的前海开源沪深300指数A（000656）
2024年以来，伦敦金价格不断刷新历史新高，近日盘中价格已经超过2500美元盎司；AU99.99黄金价格也达到了超过600元/克。在流动性宽松以及避险情绪等因素推动下，黄金价格上涨动能依然充沛。上海黄金交易所2024年11月15日AU99.99的收盘价达到591.57元/g，维持在今年高位。
前海开源基金明星基金经理梁溥森先生和孔芳女士管理的前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）主要持仓前海开源黄金ETF（159812）。该基金紧密跟踪黄金9999（AU9998）价格，是投资者参与黄金行情的理想之选。黄金9999（AU9998）是在上海黄金交易所上交易的纯度达到99.99%的金条或金币，交易者可以通过交易AU9998.SGE合约来进行黄金交易。通过前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740），投资者就可以间接投资于黄金ETF，从而紧密跟踪国内金价。
前海开源黄金ETF联接A（009198）紧密跟踪的黄金9999（AU9998）涨幅非常惊人，“近3年”阶段涨幅高达46.17%，远超同期沪深300指数的-18.71%，超额收益超过60个百分点。
特别是公募基金的C份额是投资者非常高效的投资工具，前海开源基金指数基金的代表——前海开源黄金ETF联接C（021740）等较其他份额区别主要在于申购费为0，且“持有7天（含）以上免赎回费”，更适合有灵活配置需求的投资者，申赎近乎0成本！
通过前海开源基金明星基金经理梁溥森先生和孔芳女士的前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740），投资者就可以间接投资于前海开源黄金ETF（159812），从而紧密跟踪国内金价，具有投资门槛低、交易费用少、变现便捷等诸多优点，是散户投资者参与黄金行情的理想之选。
究其原因，当前随着美国国内消费者价格指数和生产者价格指数的进一步降低，全球降息预期愈发强烈，贵金属行情蓄势待发。因此，在这样的“顺周期”行情背景下，前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）的跟踪标的是上海黄金交易所的黄金9999，是投资者参与黄金赛道行情的卓越之选。
具体来说：
一、关于当前黄金板块的投资机会
1、对于2024年宏观经济，我还是可以比较乐观的：
（1）首先，从宏观层面看。当前我国毕竟已迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。
（2）其次，从中观层面看，则是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家。2023年，制造业增加值占全球比重已超过30%。我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，而中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
（3）最后，从行业微观层面，则是对我国科技创新能力的信心。毕竟科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。21世纪以来，我国持续加大对实体经济的支持力度，对于金融也是坚决要求脱虚向实。近两年，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业确实进入到了井喷期，不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域都一跃而处于世界领先水平，领先才能有壁垒，有壁垒才能有超额利润，否则如果还只是比拼生产效率、人力成本，相关行业是很难做出高附加值的，以光伏产业为例，从上游的矿产、中游的设备制造、下游的电厂运营管理系统等等，都处于世界领先地位，自然能够赚取最丰厚的利润。不断涌现的科技成果、蓬勃昂扬的创新能力则是我看好国内经济前景的理由。
经济的复苏将带来贵金属市场需求的增大，为黄金板块带来最根本的需求增长原动力，为前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）跟踪的实物金黄金9999（AU9998）创造长期的增长空间。
2、近期国内金价持续在高位波动，黄金饰品零售价已经达到600元/克，成交火热。黄金作为股权、债权类证券之外重要的投资品种，能够很好的对冲投资者资本市场的投资风险。在婚恋等市场中，黄金和钻石互为经济学意义上的替代品，二者的市场需求之间存在着竞争关系，随着人造钻石的诞生而人造黄金在人类可以直接创造星系之前恐怕都不可能，当前无论是在婚恋市场还是日常的珠宝首饰，钻石的潜在消费者已经在大批量向黄金市场转移，可以想见，未来全球饰品领域钻石的市场需求极有可能被黄金完全替代，这也将为黄金创造了新的庞大市场需求。
3、关于贵金属板块的投资价值。正是基于对当前国民经济将走向复苏的整体前景和资本市场谨慎乐观的策略分析的基本判断，我认为在2024年，我们确实可以审慎增加对权益资产的配置，但是同时也应该配置黄金等防御性资产，做到进可攻、退可守。
（1）从长期来看，黄金本身是人类社会非常古老的货币品种。但一战后，受经济不景气的冲击，全世界各主要经济体都普遍废除了金本位或者说金银双本位等贵金属本位制度，再到20世纪70年代布雷顿森林体系解体，美元也与黄金彻底脱钩，之后无论国际局势、美联储的货币政策、全球的通货膨胀等各项因素如何变化，即使是紧缩货币政策或者通货紧缩等货币因素也只能影响到黄金的短期波动，中长期看黄金价的涨势自此就一发不可收拾。从布雷顿森林体系时的35美元1盎司的黄金官价，到2023年4月的今天已经飙升至将近2000美元1盎司，堪称是近几十年来涨幅最大的大类资产品种之一。并且未来随着全球各国在信用货币的货币本位下对温和通胀的纵容，黄金的价格很有可能会在中长期持续上涨。
（2）从中期来看，近期全球多重因素同样助推黄金上涨，具备较高配置价值。全球风险事件频发，黄金的避险属性日益凸显；欧美经济衰退预期短期内很难看到好转迹象，黄金同样具有逆周期投资属性；资本市场不景气同样使得资金流入黄金等贵金属市场；在海外高通胀因素的背景下，黄金又能够作为对冲物价上涨的良好标的。
（3）从短期来看，当前美联储加息或接近尾声，我同样非常认同，吴国清经理的观点，从历史上看，黄金股票配置最优时间段时美联储停止加息或者即将停止加息时，因此，当下或是黄金股票最佳的投资窗口期。
综上所述，在我看来，无论是从长期、中期还是短期看，黄金股票都将具有较高的配置价值，当下同样有较好的投资机会，现在上车也完全来得及。而专业的事应该交给专业的人去做，对于个人散户投资者来说，相较于直接投资黄金股票，莫如选择前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）。
二、关于散户投资黄金应该选择黄金主题基金的原因
黄金由于其稀缺性高、密度高同等重量体积小、质地均匀、便于熔铸、携带方便、抗氧化便于长期储存等诸多自然属性的特质，天然就具备了充当货币的优良特性，堪称是世界范围内历史最为悠久的价值储藏方式之一。马克思就曾经说过：“金银天然不是货币，货币天然是金银。”而且黄金可能是史前人类加工过的第一种金属，至今发现最早的黄金饰品可以追溯到公元前4000年的保加利亚，与石器时代重叠；而在人类最早的文明古国将近六千年前的古埃及，黄金也已成为主流的财富存储方式。
当今社会，投资黄金的方式无疑种类更加繁多且更为便捷，包括了黄金首饰、投资金条等实物金方式，黄金期货、纸黄金等与金价绑定的金融衍生品，以及黄金板块股票、黄金主题基金等有价证券。而我最看好的黄金投资方式无疑是通过黄金主题基金——前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）。
我投资黄金的方式之所以最倾向于黄金主题基金——前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740），主要有以下两点原因：
1、投资黄金主题基金的交易费用最为低廉，买卖非常便捷。如果作为装饰品、首饰或者实物收藏避险的话，购买实物金自然是无可厚非。黄金延展性非常好：1盎司黄金就可以延伸出长约8公里的金线；1克黄金就能打出将近0.5平方米的金箔；黄金反光性也很好，在阳光下耀眼夺目，就连中国的“五行学说”，构建世间万物的五种基本元素“金木水火土”里，金都是排在首位。黄金确实是极好的装饰材料，也能够做出精美绝伦的首饰，非常值得收藏。
实物金确实是非常好的收藏品，但是如果投资的话，实物金可能就不是最好的黄金投资方式。因为投资的最主要目的是要创造收益、或者说是至少能够对冲风险，减少亏损。这样就要求我们的投资方式做到交易费用最小化，从而尽量减少多次买卖中的费用成本，提高盈利能力；同时还要求交易过程尽可能便捷，从而尽量减少交易中的时间成本，提高盈利效率。而这方面，实物金确实不如与金价相关联的金融衍生品或者有价证券。黄金饰品中包含有加工费，而即使是投资金砖，其在同一时间也存在较大的买卖差价，变现还可能需要手续费，交易费用和时间成本都比较高。因此，如果是黄金投资而非黄金收藏的话，在我看来，相较于实物金，我认为黄金主题基金无疑是是更好的投资选择：无论是直接申购还是设立定投计划，前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）单笔最小投资金额都是10元起，相比于国内实物金单克就要五六百元人民币的高单价，前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）无疑更具有投资门槛低、流动性好以及操作便捷等诸多优点，是黄金投资爱好者的理想之选，而且还有国内领先的前海开源基金的研究团队保驾护航。
插图
2、投资黄金主题基金的风险收益比更高。具体来说，黄金本身是人类社会非常古老的货币品种。但一战后，受经济不景气的冲击，全世界各主要经济体都普遍废除了金本位或者说金银双本位等贵金属本位制度，再到20世纪70年代布雷顿森林体系解体，美元也与黄金彻底脱钩，黄金价格就开始处于剧烈波动状态。而影响金价波动的因素又非常多，包括国际局势、美联储的货币战政策、全球的通货膨胀等等。因此，像纸黄金、黄金期货或者说贵金属板块上市公司的投资风险都绝非是在资金流、信息获取渠道、专业知识等方面都处于劣势的散户投资者所能承受的。具体来说：
（1）因为资金量的限制，散户往往就会缺乏有效对冲工具，市场回调时只能单边抗跌或者做波段，投资难度更大；
（2）由于信息获取渠道的限制，等散户知道投资信息时，往往已经是行情的尾声，散户基于过去的热点炒股经常就是会被套牢在山顶，最终沦为接盘侠；
（3）由于专业知识的限制，散户在投资过程中往往很难识别、把握住市场上转瞬即逝的投资机会，还会受到情绪波动的影响频繁追涨杀跌，从而造成较大亏损。
3、投资黄金主题基金还能对冲股票等权益资产的投资风险。投资者将前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）加入资产配置还有额外的好处。就是金银珠宝特别是黄金板块的走势相较于A股中价值股、成长股等其它板块较为独立、自成体系，有时候还会是相反，在市场风险骤增的时候上涨，能够对冲其他板块的下跌风险。而根据现代资产配置理论（Modern Portfoilio Theory），投资的根本目标就是要实现以最小化标准差（或方差）与最大化预期收益为目标来进行资产配置。因此，通过在资产中增加与大部分成长、价值板块相关性较低的金银珠宝板块等资产品种，可以有效降低资产组合年度收益率的方差，收益率波动程度越小，则资产组合的风险也就越低，从而能够有效降低投资组合的整体风险。
综上所述，黄金主题基金由于其高弹性、分散投资的特点，在我看来是散户投资者投资黄金的最好方式；而在当前的震荡市，对于2023年资本市场行情谨慎乐观的情况下，如果在基金投资组合中加入前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740），有利于平滑投资组合的长期波动，提高风险收益比。
三、关于散户投资前海开源黄金主题基金应该选择基金定投的原因
1、在我看来，对于普通散户来说，基金定投可能是散户在A股战胜市场的唯一有效策略，主要是基于三点原因：
（1）首先，是由A股的特性决定的。纵观上证、深证市场诞生以来，A股普遍存在牛很短、熊很长的问题，普遍只有结构性行情，择时对于散户投资者来说是极其困难的，而定投则可以完美地解决择时的烦恼，通过定投分散投资的成本，获取超额的收益。
（2）其次，定投这种投资方法也与职场打工者的收入特性最为匹配。打工者通常积蓄较少，主要收入依赖于未来的定期现金流。即使有看好的基金，也难以一次性投入大量资金，而且大部分精力也都花在工作中，往往很难有大量时间选基金与择时，定投与打工者收入结构特点最为匹配，自动扣款，省时省力，也能大幅节约打工者的宝贵时间。
（3）最后，定投也能让投资者的情绪更加安稳。如果一次性就投入全部资金，可能就会经常患得患失，而如果能够坚持不懈地定投，则单次投入的资金量较小，从而平抑波动，也更能平复投资者的情绪。
2、前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）又非常适合进行基金定投。
具体来说，基金定投获取的收益的基本原理就是依靠“微笑曲线”的动态平衡机制，在基金净值下跌的时候就可以买入更多的份额，从而在基金净值反弹到定投计划起始点，这时对于一次性买入的基金投资者只是刚回本，但是定投投资者就能够获取丰厚的汇报了。因此，最合适的定投标的就需要兼具两方面的特性：
（1）高波动性。波动率越高，微笑曲线的威力就能够发挥的越充分；
（2）长期增长。否则如果基金的净值不是前期下跌后期反弹的“V”字形，而是前期上涨后期下跌的倒“V”字形，那么“微笑曲线”就要变成“哭脸曲线”，定投的损失会比一次性买入更大。
因此，高波动性且长期增长的基金才是最适合的投资标的，在我看来前海开源基金梁溥森先生和孔芳女士管理的前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）正是这样兼具高波动性和增长潜力的基金。
插图
关于高增长潜力：正如刚才所论述的，无论是从中长期看还是从短期看，布雷顿森林体系解体后的黄金都具有长期的高增长潜力，而且前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740），近期的涨幅也非常惊人。前海开源黄金ETF联接A（009198）紧密跟踪的黄金9999（AU9998）涨幅非常惊人，“近3年”阶段涨幅高达46.17%，远超同期沪深300指数的-18.71%，超额收益超过60个百分点。
2、再来看波动性。前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）的“近3年”的波动率只有11.94%，“波动较低，优于61%同类”。
因此，想要参与黄金板块的未来行情但又担心短期的波动风险，定投明星基金经理梁溥森先生和孔芳女士管理的前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）无疑是最好的投资方式。
四、关于“慧定投”是定投前海开源黄金ETF联接的最佳策略
究其原因，根据历史数据，对于同一只基金来说，只要坚持时间足够长，通常在两年以上，定投频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而在我看来，慧定投功能的优势主要有以下三点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
（3）考虑到在A股这样长期宽幅震荡，十几年指数近乎零涨幅、且经常呈现“∧”型走势的市场环境，可以说没有慧定投计划的加持，不能做到在基金回撤时及时获利了结，定投结果可能不仅没有获得定投“微笑曲线”的收益，最后还变成了“哭泣曲线”，就得不偿失了。
特别证券投资最大的特征就是未来收益的不确定性，即使现在黄金资产的中长期前景再为明朗，但是未来的事儿谁又能100%确定呢。而且也可能在短期内出现剧烈波动，乃至大幅回调。慧定投是避免定投“哭泣曲线”的最有效手段。因此，基金定投确实是散户战胜长期缺乏普涨牛市行情，获取收益的最有效、甚至于说是唯一的策略，而慧定投则是最有效的定投策略。
总结：
综上所述，因此更看好当前黄金主题基金——明星基金经理梁溥森先生和孔芳女士的前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）的投资机会，特别是对于资金流、信息获取渠道、专业知识等方面都处于劣势的散户投资者来说，如果进行黄金投资，则可以选择定投前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）。
前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）既可以直接申购，也可以设立定投计划，单笔最小投资金额10元起，相比于国内实物金单克就要五六百元人民币的高单价以及黄金ETF的高门槛，前海开源黄金ETF联接（A：009198；C：021740）基金具有投资门槛低、流动性好以及操作便捷的诸多有点，还可以用天天基金网独有的“智能定投”功能设置多样的定投计划，是黄金投资爱好者的理想之选，低点多买、高点少买，还能够自动获利了结，进一步放大微笑曲线的收益。
#宝藏基测评##黄金二三事#
