2021年,A股投资者沿着景气度的方向对市场的投资机会进行深入发掘,以新能源为代表的的增速快、增长确定性高或增速超预期的行业成为市场集中配置的方向。风格上,成长及中小盘是全年的投资主线。2021年四季度以来,市场对高景气行业能否在2022年继续保持高增速产生了分歧,12月份“稳增长”的政策定调也对市场资金产生了分流。进入2022年,各类突发因素加剧了市场的波动,美联储加息预期对成长行业的估值产生冲击、俄乌冲突对大宗商品价格和通胀的影响需要很长的时间才能平抑、国内疫情反复加大了经济复苏和稳增长的压力……在极端的宏观和国际环境下,A股市场出现了较大回撤,个股跌多涨少,行业中仅受益于政策放松预期的地产和受益于大宗商品价格上涨的煤炭等个别行业一季度收正。展望二季度,美联储加息、俄乌冲突、国内疫情三大扰动因素仍然值得关注,而国内稳增长和海外防通胀两条主线不变。其中,国内如何应对“需求紧缩、供给冲击、预期减弱”三重压力仍是市场主要矛盾,疫情冲击下,5.5%的经济增长目标的实现难度加大。从各类会议的信息传递来看,“政策底”已经出现,股指暂虽未走出磨底阶段,但从板块估值、资产比价等角度看已不悲观。一季度,本基金根据市场情况和投资者反馈,对基金的风险收益定位进行了调整,在投资管理思路中更多的从绝对收益角度出发,而减少相对收益的考虑,降低了基金权益资产仓位中枢。在品种配置上相应进行了调整,基金品种以纯债基金和均衡型混合基金为主。由于突发因素较多,市场方向尚不明朗,在具体投资操作中尽量将底层资产的细分风格和细分行业维持在比较均衡的状态。