今天（11月12日）A股主要指数午盘后翻红，其中新能源相关板块微跌，截至发稿时间，锂电负极下跌0.53%，新能源指数下跌0.57%，可能是因为前期涨幅较高，资金有获利了结的需求，同时尽管新能源车想象空间美好，但当前板块估值可能存在一定的透支，短期内有估值回归的需求。前期新能源板块的确有较大涨幅，短期出现波动也属于正常情况；中长期看，板块的核心驱动因素仍是行业规模的快速扩容和产业链公司竞争力的不断提升，目前我们对这一点的判断没有改变，因此仍看好板块未来的投资机会。

新能源行业中有很多产业我国是具备较强竞争优势的，比如光伏、风电、锂电池及电池材料等，当然其中很多技术的产权也是国内所有。全球最大的光伏组件公司，国内有8家；国内锂电池巨头已经连续三年装车量全球第一；，正极、负极、电解液、隔膜、结构件、铜箔等环节，国内公司都已经进入全球供应链，份额持续提升。我们认为新能源行业市场空间大、当前渗透率低，行业技术加速迭代、成本快速下降，具备良好的长期投资价值。

2018年由于国内补贴大幅退坡，新能源汽车行业的销量增速下行，光伏产业价格大跌，产业链公司的盈利能力也调整较大，
新能源2018年-2020年上半年有两年多时间回调，2020年开始上涨，目前行业基本面趋势仍向上，重点板块估值仍在合理区间，我们看好新能源行业的中期投资机会。2020年以来，我们看到光伏已经在全球多数地区实现发电侧平价，成本继续大幅下降，未来需求或将实现较快增长。

我们认为汽车电动化和智能化有望成为未来五年最大的产业alpha之一，目前行业处于上行周期早期，长期逻辑无需赘述；中国的动力电池及材料龙头已经在全球占据重要地位，我们具有成本优势、产业集群、大国需求、工程师红利等优势，未来非常有希望在全球占据较高市场份额。

当前行业重点公司估值较高，但在目总体前流动性充裕的市场环境下，高估值是市场对行业头部公司定价的结果，边际利好事件的催化仍会带来行业的上涨。继续看好电动车板块，提前布局估值切换行情，建议关注电池及电池材料相关龙头公司，同时关注涨价受益的弹性材料板块。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。