新股申购一直是公募基金一大福利，甚至衍生出以新股申购为主要投资策略的打新基金，过去几年打新基金的收益甚是可观，给部分固收类产品添色颇多。

一些老经验

新股申购收益贡献多大，主要就是规模、中签率、股票底仓三部分决定的。

规模这块，有一个合适的规模，新股收益的贡献度会比较高，规模太大，稀释得厉害，规模太小则会因为不满足申购条件，压根都没打新的资格；

股票底仓，仓位和投向都会影响收益，仓位高肯定波动大，至于贡献正还是负就要看市况如何，而投向不同会带来业绩的分化，但这个投资者各有所好，无论好坏都能接受；

中签率，也就是能打到多少新股，影响也很大，多中自然多赚，打不到新股，还谈什么打新收益？

中签率这块，有一个秘诀，那就是“抱团”，原先的报价机制有个缺陷，刨除高价、低价的比例挺高，那么机构团结起来，都报一个价，就能决定定价，甚至还可以压价，多赚一些。这也导致有的上市公司比较亏，甚至个别公司看到定价后嫌弃发行价太低，一度打算不上市了……监管注意到这现象，也采取一定手段来限制“抱团”。

一些新变化

现在“抱团”被打压，个别报价太准的基金公司收到了监管的警示。

以往神准的基金公司，现在报价就不怎么准了，旗下打新基金的规模也有明显的下降。还有一些基金公司的报价水平也出现了明显下滑，中签率下降比较多，这个格局确实有着不小的变化，一些固收+有特色的公司这波比较惨……

不过柠檬君觉得还是会有新的路子出来，柠檬君本身更看重的是规模变化，打新基金的规模合适最重要，否则不如直接去选资产配置类的固收+基金。当然这类固收+基金肯定是未来的方向，打新基金的时代终会过去……说不定哪天规则改变，直接就咔嚓了……

一些新想法

今年这个行情，打新收益的贡献在降低，股票底仓对于打新基金的影响越来越大。之前柠檬君说过新能源的例子，股票底仓都是新能源的基金，一个月就把一年的收益目标给实现了……

不过柠檬君还是倾向于均衡一些的，稳健为王，控制好波动，所以会搭配各种不同底仓投资策略的打新基金。

现在市面上的打新基金，股票底仓还是以上证50增强、沪深300增强为主，很少有500增强、1000增强这样的，其实后两者今年表现真不错，可惜数量太少了。

也呼吁基金公司可以多搞搞这种混搭的产品，旗下的量化基金经理可以多出点这样的产品，另外就是一些画线派选手，也很适合来做打新就觉得股票底仓投资，直接复制过来就挺好的，基金公司的产品部还是很值得考虑一波，这样的产品做好了，以后转固收+基金也比较方便，能养得很大。现在就有不少中小基金公司的打新基金做好了，就转成了几十亿规模的固收+基金。好的业绩还是很吸引人的。