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发表于 2023-04-30 12:00:08 股吧网页版 发布于 上海
华泰柏瑞鸿利中短债A2023年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2023年1季度,海外发达经济体经济数据走弱带动通胀预期略有回落,叠加银行危机事件,预计货币政策将趋于温和,国内经济继续“以我为主”,市场围绕疫后经济复苏的节奏进行交易。具体来看,市场对经济复苏的乐观情绪强化并驱动权益、商品价格上涨,银行间资金利率也从较低水平逐渐向政策利率回归,存单利率在此压力下持续上行,并在2月底到达1年期MLF利率2.75%的水平。3月市场对复苏强度的预期切换成经济弱复苏,并且央行降准0.25%,经济基本面复苏不及预期和资金面边际宽松推动3月存单利率下行至2.60%。短端信用债在1-2月未跟随存单利率调整,导致利差收缩到较低水平,2月下旬开始跟随存单利率先上后下。华泰柏瑞鸿利中短债在今年年初市场保持较高组合久期,但随着信用利差不断收窄,逐渐降低了组合久期和杠杆,以保证基金组合的稳健运行。
展望未来,经济复苏仍是主线,需要重点跟踪地产、消费等领域经济内生动能的表现,关注政策层对经济的定调,财政政策、产业政策可能影响经济复苏的节奏。预计在稳增长过程中,货币政策仍将积极配合,流动性继续保持合理充裕,利率将会围绕中枢窄幅波动。华泰柏瑞鸿利中短债将适当的调整久期,同时继续终保持组合的高流动性。我们还将继续坚守规避信用风险的理念,以“在保证安全性和流动性的前提下,获取较高收益”为该基金的运作目标。
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