2024年一季度A股市场呈现出先跌后涨的走势。市场经历了1月份的大幅下跌之后,在政策的多层次呵护之下实现了超跌反弹。我们认为政策在加强IPO监管,鼓励引导上市公司分红等方面的积极作为将逐步改善A股市场的中长期资金供需格局,有利于实现市场的逐步企稳。宏观经济方面,我们看到了3月份以来CPI和PMI等数据的回暖迹象,有利于稳定国内外投资者的预期。
本组合24Q1整体降低了仓位。我们认为科技板块经历了23年全年的大幅上涨之后缺少估值性价比,且交易筹码结构在23年末出现了一定程度的拥挤现象。同时市场整体在短暂企稳之后能否走出资产价格下降带来的估值收缩的漩涡尚需观察。当前价格预期是宏观经济和资本市场的共同的核心矛盾。
展望未来,本组合将继续坚持绝对收益的思路,以资产价格信号为抓手,寻找科技板块中估值性价比逐步具备吸引力的细分方向。科技领域中,AI的技术革新浪潮将逐步从算力基础设施先行过渡到应用端多层次绽放的阶段。AI硬件的投资机会在12-24个月维度具备较强确定性。同时观察国内AI行业的发展,我们看到国内追赶海外的步伐正在加速,以华为等为代表的国内科技巨头正在推动行业快速进步。