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发表于 2024-06-25 14:13:11 天天基金网页版 发布于 广东
【经理观点】易方达林伟斌:红利、黄金、债券应该如何选择?

观点来源: @易方达基金林伟斌

大家好,我是易方达指数投资部总经理、基金经理林伟斌。

今年以来,在互联网平台上最受投资者关注的基金有几类,其中黄金、债券基金和红利指数基金热度较高,大概是因为它们的走势都比较好,波动也相对较低。

那么这三类基金有何区别呢?借着参加平台“基金经理请回答”红利专场活动的机会,在文章里一并给大家科普一下。

问题1:红利和黄金同属避险属性较高的资产,有何区别?现在选择哪类更好?

回答:虽然黄金与红利同属避险资产,但二者也有明显区别,例如:

1、资产性质上,红利基金的底层是可以生息的股票资产;而黄金是一种贵金属,不生息,具备商品、货币属性。

2、收益来源上,红利基金的收益既来自于股价的增长,也来自于成份股分红,长期主要取决于公司的业绩增长;而黄金收益来源主要是通胀与价格波动,跟全球宏观经济、货币政策、市场供需等更相关。

3、风险波动上,虽然同为避险资产,但二者是跨资产类别的,红利的避险更多相对同类权益资产而言,而黄金的避险则是相对整个权益资产而言,例如我们在某些风险事件发生时会发现黄金上涨,股市下跌,但股市结构上红利风格相对抗跌。

配置偏好上,当前两类资产其实均具备配置的价值,红利资产更偏对内,主要在国内无风险利率中枢下行之后的“资产荒”背景中,做类债属性配置的长期配置;黄金更偏对外,作为全球商品,其配置价值则更多在于对逆全球化趋势的对冲,包括对后续美联储降息预期的交易。建议投资者均衡配置。


问题2:红利适合下跌行情的话,和债券相比有何优势?

回答:红利确实常被投资者用作下跌市里面的防御配置工具,和债券有一定类似,但有一些优势是目前的债券可能不具备的,例如:

1、分红收益上,多数红利指数的股息率都在5%以上,部分港股红利指数的股息率在6%以上,都远高于目前10年期国债的收益率,这是红利资产的股息率优势。

2、投资灵活性上,债券与红利同属经济增速放缓时的防御型工具,但如果未来出现了经济转好的预期,特别在重大经济政策出台后,同样具备权益属性的红利股也大多会出现明显的反弹,而债券在此时多出现下跌,即红利资产既有“下跌市的相对收益”,也有“上行市的绝对收益”,应对宏观环境的变化上,红利相对债券或更有灵活性。

当然,债券基金的净值波动会低于红利指数基金,两者的风险等级和适用的风险偏好是不太一样的,投资者更多还是应该根据自己的风险承受能力来选择合适的产品。


如果大家对于红利类指数有任何疑问,欢迎随时在评论区提问,谢谢。另外最近我司正在发售恒生港股通高股息低波动ETF联接基金,这同样是一只红利风格的指数,欢迎大家关注。


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