大家好，我是建信基金朱金钰，负责黄金、能化和纳斯达克海外市场机会的研究，很感谢大家对我的信任，我也很喜欢能在这个平台上与大家分享一下我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

大家是不是有点奇怪，为什么国际金价不断新高，但是黄金板块却下跌了，这里面涉及到黄金投资品的分类问题，国际黄金属于贵金属市场，比如伦敦金目前在2500美元/盎司以上震荡，属于现货市场，但是国内A股有黄金板块，属于股票市场里的上市经营公司，两者的决定因素不完全一直，下面是一些不同点：

本次国际黄金现货市场走高，我们认为或与两个因素有关，一是中东冲突升级，带动黄金的价格走高，中东冲突升级，巴以双方有可能会放大冲突效应，黄金的防御功能放大；另外一个因素或与美联储降息预期有关，鲍威尔近期的讲话九月份降息或是大概率事件，黄金是以美元计价的产品，如果降息的话，黄金是一个收益方向，所以金价率先走强。

后市还需要把握两个要素：经济复苏与通胀预期：全球经济复苏过程中往往伴随着通胀压力的上升。黄金作为传统的防御资产，在通胀环境下其价值相对稳定，因此吸引投资者购买，从而推动金价上涨。

经济衰退风险：当全球经济面临衰退风险时，投资者对未来经济增长和金融市场稳定性持谨慎态度，更倾向于将资金投入到黄金等防御资产中，以抵御可能出现的金融风险和资产损失。

而国内的A股黄金板块则受到很多因素影响，第一个因素或是整体的风险偏好，比如对于权益资产的风险偏好趋低时，那么整个交易情绪不高，市场成交量萎缩，那么黄金板块也会受到影响；

其次也与市场风格有关，市场当下的风格集中在红利和科技成长方向，黄金不在市场风格中，整体处于流出状态，所以黄金板块有所回调。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎