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发表于 2024-06-11 11:00:12 天天基金网页版 发布于 北京
【每周观点】退市新规落地执行,对市场影响如何?

上周是6月的第一个交易周,在退市新规正式落地执行后,伴随着年报披露的结束,部分上市公司被实施ST(即其他风险警示),出现了连续的下跌,市场对于这些公司是否会被强制退市产生了担忧,代表小盘股的中证2000指数全周下跌超过7%,与之形成了鲜明的对比的是代表大盘股的沪深300指数仅小幅下跌0.16%。退市新规对于国内权益市场的短期冲击和长期影响究竟如何?

4月12日出台的新国九条中,专门强调要加大退市监管力度,进一步严格强制退市标准,加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。证监会在同日出台了《关于严格执行退市制度的意见》,指导三大交易所发布了各自的退市规则并公开征求意见。新国九条出台后,小盘股就曾经出现过大幅调整,中证2000指数两个交易日累计跌幅接近11%,4月16日晚间,证监会以答记者问的形式出面安抚市场,指出退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”,并非针对“小盘股”,在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排。随后小盘股出现反弹,收复了前期的下跌。

4月30日,退市新规征求意见结束后,正式落地执行,证监会在6月6日答记者问中提到,今年以来,沪深两市新增99家公司股票被实施ST或*ST。与往年相比,沪深两市2021年、2022年、2023年同期新增此类公司117家、78家、81家,今年到目前为止变化不大。

然而退市新规将主板财务类退市指标由营业收入低于1亿元提高至3亿元,进一步扩大了财务类退市指标的影响范围,根据上市公司2023年年报数据测算,若按照新规“3亿元”标准,不满足该指标的企业将在原有基础上增加89家,虽然新规设定了一年过渡期,但是市场预期过渡期结束后,将有更多上市公司因不满足财务类指标面临退市困境。

同时,此次新规增加了分红不达标实施ST的措施,虽然这些有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司被ST后不会触发退市,但是对于绝大多数机构投资者而言,一旦上市公司被ST后,势必要将其调整出可投资股票池,此举也加大了上述股票的提前下跌调整。

从短期来看,退市新规的落地执行,预期未来退市公司数量的大幅增加,引致投资者的避险情绪,小盘股遭遇了暂时的流动性冲击,在证监会安抚市场后,情绪有所恢复

对于长期而言,重上市轻退市是多年来一直困扰国内权益市场的难题,相比于美股平均每年9%的退市率,A股平均每年仅为0.29%,近两年有所上升但也不到1%。在全面注册制实施后,加大退市监管力度成为A股亟待解决的问题,也是新国九条重点关注的内容之一。然而在退市过程中,监管部门要高度重视涉及退市的投资者保护工作,不能简单的“一退了之”,要对涉及违法违规的行为主体“一追到底”,只有如此,常态化退市之路才能行稳致远。

 

数据来源:Wind,统计时间截至20240610。

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#小微盘再遭重挫 何时止跌?#

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