统计局发布8月经济数据，在台风暴雨天气等短期因素扰动7月经济数据后，8月的多项经济数据均出现环比改善，经济回升向好的趋势明显。分项看，生产环比进一步扩张，投资和消费环比均由负转正，指向经济修复加快。但与此同时，需求修复的持续性仍待观察，需紧密跟踪居民收入和企业利润的修复情况。整体来看，伴随稳增长和地产政策“组合拳”的落地，经济内生动能有望不断增强。

工业生产修复加快，服务业止跌回升。从两年复合增速来看，8月工业增加值当月同比4.3%，较7月回升0.6个百分点。其中，制造业生产两年复合增长4.2%，较7月回升0.9个百分点。分行业看，上游的化学原料及化学制品制造业、中游的计算机通信和汽车、下游的食品制造等行业生产边际改善，医药、专用设备等行业边际走弱。服务业生产指数两年复合增速较上月回升1.2个百分点至4.3%。

投资需求回暖，但地产仍有待改善。8月，固定资产投资两年复合增长4.2%、较7月回升1.8个百分点。其中，基建投资和制造业投资两年复合同比分别为10.7%和8.8%，分别较7月回升2.4%和2.9%，增长较快。但是房地产投资仍较低迷，降幅进一步走扩。8月，房地产投资两年复合降幅较7月走扩0.3个百分点至-12.4%，房地产的拖累依然较大。

社零增长回升，商品消费明显改善。8月，社会消费品零售总额两年复合增速较7月回升2.4个百分点至5.0%。其中，商品消费两年复合同比回升2.3个百分点至4.4%，餐饮收入两年复合同比回升3.6个百分点至10.4%。分行业看，可选消费中的化妆品和金银珠宝、出行链相关的汽车、石油制品和服装等行业边际改善。

展望来看，内外需同步改善有望带动工业生产延续修复，随着中秋和国庆“双节”临近，服务消费有望保持较快增长，而商品消费方面的支持政策也有望持续出台，带动消费持续改善。考虑到8月以来专项债发行明显放量，预计后续基建投资仍是经济修复的重要支撑力量。而当前地产行业疲弱和实体部门投资不足的现象，预计或将在四季度得到改善。一方面，随着首套房贷款“认房不认贷”和最低首付比例等优化措施落地生效，地产销售有望回暖，但传导至投资端仍需时日；另一方面，降准降息等货币宽松举措密集出台，叠加财政合力支持，各主体信心或得到提振，经济复苏动能有望持续增强。

 数据来源：国家统计局官网，统计时间截至20230831。

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