市场回顾

今年上半年A股市场经历了三个主要阶段：年初至春节前，外资净流出，市场出现止损盘，市场持续下行；春节后资金通过ETF入市带动市场快速反弹至3000点以上，缓解了极度悲观情绪下的下跌；5月中旬开始，陆续发布的经济数据显示经济修复偏弱，市场围绕3000点横盘调整。在这一过程中，高分红低估值板块表现相对强势，出海板块因海外需求增长一度表现良好但后期的泡沫化上涨导致近期出现较大幅度调整，科技板块尤其是与AI相关的企业，如光模块、PCB板企业，上半年表现也相对不错。

市场展望

今年上半年政策定调较为积极，包括增发1万亿国债、汽车和家电以旧换新等，特别是对于房地产行业的发力最为明显。近期可以观察到，6月百强房企的新房销售数据已经跌幅收窄，尤其是六月下旬，新房销售面积数据快速恢复，国企和央企背景的房企在已实现不错的正增长，预示着未来房企爆雷的风险越来越低。如果销售能够持续当前态势，地产对经济的拖累将会逐步缓解。随着房地产销售量的恢复增长，价格端也有望逐步企稳，这将改善人们对未来的悲观预期，也有助于宏观经济的稳定回升。

投资策略

在投资策略上，确定性及成长型的板块，是我们未来会重点关注的方向，具体而言：

（一）确定性板块。低估值、高分红的股票，能够在全球经济波动中提供稳定的收益和现金流。还有出海板块，尽管近期出现了调整，其中一些企业被市场错杀，但实际上已经实现了全球业务布局，未来增长主要依赖海外市场，因此仍具有投资价值。

（二）科技行业。基于长期增长潜力和技术创新的推动，该领域正迎来AI驱动的新一轮投资机遇，即新型智能硬件的普及。在此过程中，我们需要紧密跟踪并深度研究，选出最有投资价值、风险收益比较好的标的。

（三）汽车及汽车零部件行业。受益于自主品牌汽车的国内外崛起，展现出强劲的增长势头，依然看好其长期发展前景。

数据来源：Wind；数据统计时间20240601-20240630 。

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。