#宽基指数VS行业指数#
$平安创业板ETF联接A$
$平安创业板ETF联接C$
先说结论，如果进行指数定投的话，在宽基指数和行业指数之间，我会更倾向于选择宽基指数。关于定投宽基指数基金策略对散户投资者的重要意义，我非常认同股神巴菲特的观点：“通过定投指数，一个什么都不懂的业务投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”
近年来，A股最大的特点就是板块轮动剧烈，所以热门的行业指数涨幅确实要远高于几乎零涨幅的宽基指数，踩对了板块轮动节奏的投资者往往会赚的盆满钵满。正如平安基金所说：
1、行业指数一般聚焦于某一个行业进行投资，优势在于如果踏入风口，或许会获得较高的收益。当下时点
（1）新能源板块：政策利好，需求旺盛，新能源汽车有望迎来爆发期，估值更具吸引力；
（2）光伏板块：光伏需求十年增十倍，持续景气、装机创新高，当前估值较低；
（3）医药板块：经过两年多的调整，医药板块估值相对底部；
（4）消费电子板块：景气半导体，消费复苏，国产替代。
新能源、医药等板块确实都有着较好的投资机会。
2、宽基指数的优势在于行业全覆盖，一指囊括各行各业的龙头，例如金融、新能源、医疗等，但是由于全覆盖，宽基指数中各个股票的持仓份额都比较小，整体上来说定投宽基指数能够有效分散风险，具有一定的配置价值。目前市场主流指数估值大都已经回落至相对低位，如当前沪深300指数（000300）市盈率已经低至11.30，“当前估值比历史上80.22%时间低”，PB百分位更是只有1.37%，预测PEG只有0.66；中证1000指数（000852）“当前估值比历史上55.86%时间低”，PB百分位更是只有6.18%，预测PEG更是只有0.66；特别是创业板指数作为A股“成长股摇篮”，成份企业长期竞争力和发展潜力较大，目前已经调整了2年左右，估值水平处于近10年以来低位，或是左侧布局的好时机基本上都已经反映了市场对未来经济的最悲观预期。正如巴菲特所说的，众人恐惧我贪婪，众人贪婪我恐惧。而随着2023年国民经济的好转和资本市场的回暖带来的估值整体提升，国内资本市场就极可能会从“估值回落+增速回落”的“戴维斯双杀”变为“估值提升+增速回升”的“戴维斯双击”。
综上所述，虽然行业指数的潜在涨幅无疑更大，但预测未来板块涨跌的难度完全不亚于预测个股的涨跌，如果猜错节奏，往往同样会遭受更剧烈的亏损。因此，在我看来，对于时间、精力、信息都有限的普通散户投资者来说，与其想要冒险押中某个龙头行业，莫如就还是选择确定性更强的宽基指数，与国民经济共同成长。
因此，我会更倾向于选择平安基金成钧经理紧密跟踪创业板指数（399006）的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)，获取国民经济的成长机会。创业板指数（399006）作为成分股指数，从创业板股票中选取100只组成样本股，反映了创业板市场层次的运行情况，正是投资者参与当前国内资本市场的良好标的。究其原因，而对于中国经济和国内资本市场的长期增长前景，我还是坚定看好的，短期波折不改长期向好趋势。具体来说：
一、关于当前国内资本市场的政策利好因素
在2023年8月27日，财政部和证监会四大利好齐发，不仅降低了市场交易成本，促进了资本市场的短期活跃；而且从根本上堵住了长期以来导致A股资金失衡的一系列漏洞，将促进资本市场的长期活跃：
（1）财政部、税务总局发布了减半征收证券交易印花税的公告，从历史上看，印花税的下降将对资本市场的短期走势造成极大的促进作用。
（2）证监会持续完善一二级市场逆周期调节机制，合理把握IPO、再融资节奏。阶段性收紧IPO节奏、对金融行业大市值公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资实施与沟通机制、对存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务比例偏高等情形的上市公司再融资也做出了限制，这将从根本上扭转A股长期以来重融资、抽血过度的问题。
（3）证监会进一步规范了股份减持行为、从严控制减持总量。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份，从而限制了过去肆无忌惮的大消费减持，同样大大减轻了A股长期的过高资金需求压力。
（4）经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施，这又必将在短时间内增加了资本市场的资金供给。
政策利好“四箭齐发”势必将从根本上扭转A股的市场预期，迎来新的市场行情。市场如约而涨，虽然有些不及预期，却也同样可能是黎明的曙光。特别是在2023年10月14日，证监会再发新规，连续提出4个方面的新要求，阶段性收紧融券和战略投资者配售股出借，政策利好不断集聚，市场底在即。
因此，在我看来，当前正是抄底国内资本市场的良好时机。宽基指数本身更适合普通投资者，因为宽基指数包含了比较多的行业，不仅市值和流动性通常比较好，而且涵盖的公司一般都是规模比较大，发展较为稳定的上市公司，而创业板指数（399006）则是A股中最具有代表性的宽基指数。
平安基金成钧经理的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)紧密跟踪创业板指数（399006），正是投资者参与创业板指数（399006），能够给投资者带来长期回报的宝藏指数基金，确保投资者“赚了指数必赚钱”。究其原因，在我看来：
（1）创业板指数（399006）是最适合普通散户投资者投资的宝藏宽基指数，平安基金的成钧经理的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)正是投资者参与创业板指数（399006）行情的良好标的。
（2）基金定投是国内散户在A股为数不多、甚至可能是唯一能够战胜市场的投资策略；
（3）基金定投最好的方式就是定投宽基指数基金，定投指数基金也是巴菲特最推崇的投资方式；
（4）定投的最佳策略就是通过天天基金网独有的慧定投功能，可以在低点多投、高点少投。具体来说：
一、关于创业板指数的重要投资价值
散户基金投资最难的莫过于选择合适的投资标的，而在我看来，成钧经理紧密跟踪创业板指数（399006）的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)就是散户基金投资的最好标的之一。究其原因，在我看来主要有五点：
1、是基于创业板指数的编制特征。创业板指数（399006）本身就是由创业板股票中选取规模大、流动性好的最具代表性的100只股票组成，反映了A股市场整体走势。特别是指数编制公司会根据市场上市公司的表现情况，定期对指数的成分股进行调换，如果创业板指数（399006）中某只股票营业状况不佳、或者出现“踩雷”等等不符合指数编制的要求时，就可能就会被该指数剔除，换取另一个业绩和走势较好的股票。市值和流动性本身就是企业竞争能力综合表现的结果。因此，创业板指数（399006）始终都是创业板中最具有竞争力、最具有代表性的100只上市公司的集合，而创业板作为A股“成长股摇篮”，成份企业长期竞争力和发展潜力较大，创业板指数（399006）又是创业板股票中的精选，因此在国民经济复苏的环境下能为投资者带来最稳定的业绩回报。
2、是基于A股历史的市场走势特性。在我看来，相较于欧美相对成熟、机构投资者占主导地位的资本市场，投资的逻辑比较清晰，对于资本市场波动影响最大的就是美联储的货币政策，存在紧缩预期就跌、存在宽松预期就涨。而A股由于散户投资者数量巨大，机构投资者与散户投资者之间，庄家与散户之间，散户投资者自身之间反复博弈，对于资本市场造成了巨大的扰动，导致各板块往往暴涨暴跌，一口吃个胖子，领涨板块可能会透支相关行业未来几十年的增长预期，结果就是在短短一年乃至数月昙花一现，之后就是长达数年乃至数十年的漫漫下跌之路，将所有高点买入的投资者终身套在山顶上，风险是巨大的。而基于市值等指标而非特定行业来选出标的的沪深300指数则不同。创业板指数（399006）通常涵盖了创业板市场上业绩最优良、最具有实力，因此通常市值也最高的龙头企业，大资金能够相对抱团个别行业，但是几乎不可能操纵覆盖全市场各领域的宽基指数。而正如刚才所说，一旦宽基指数中的某只成分股企业经营不善被淘汰后，自然会被新兴的绩优股替代。因此，就整个宽基指数而言，只要经济在发展，必然是一直都欣欣向荣的。比如，证券市场中历史最悠久的指数鼻祖，编制于19世纪末的道琼斯工业平均指数，虽然成型后成分股只有30只，但是都包含了美国各历史时期最有投资价值的企业。在过去一百二十多年的时间里，成分股已经经历了六十余次的调整，指数也从编制时的40.94点上升至现在的34061.32点，增长了超过800倍，年化收益率远超美国同期GDP增速。
3、是基于今年国内经济的增长前景。上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2023年10月20日，上证指数已经第50次跌破3000点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2022年已达到121.02万亿元，17年间GDP增长了将近六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡。虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，随着我国国民经济的持续增长，特别是随着2023年到国民经济的复苏，经济增长的成果迟早会反应到资本市场。具体来说：
（1）首先，从宏观层面看。当前，我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面不会改变。而随着防控政策的好转，我对于2023年的经济复苏前景和资本市场的回暖都是非常看好的。创业板指数（399006）本身就是由创业板中规模大、流动性好的最具代表性的100只股票组成，反映了A股市场整体走势，对于中国经济的总体表现也有着良好的代表性，必然是最受益于中国经济高质量发展的。
（2）其次，从中观层面看，则是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家。2022年制造业增加值规模达33.5万亿元，连续13年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重将近30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，而中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
（3）最后，从行业微观层面，则是对我国科技创新能力的信心。毕竟科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。21世纪以来，我国持续加大对实体经济的支持力度，对于金融也是坚决要求脱虚向实。近两年，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业确实进入到了井喷期，不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域都一跃而处于世界领先水平，领先才能有壁垒，有壁垒才能有超额利润，否则如果还只是比拼生产效率、人力成本，相关行业是很难做出高附加值的，以光伏产业为例，从上游的矿产、中游的设备制造、下游的电厂运营管理系统等等，都处于世界领先地位，自然能够赚取最丰厚的利润。不断涌现的科技成果、蓬勃昂扬的创新能力则是我看好国内经济前景的理由。而身处这样的机会之中，与其费尽心思去找到所谓的领涨板块结果还可能适得其反，还不如直接选择宽基指数——创业板指数（399006），分享市场回暖的整体收益。
4、半年多来的持续下跌，资本市场赢了政策利好的空前支持，反转在即。虽然2006年以来，国内经济都在保持了持续中高速增长，但是资本市场长期萎靡不振的根本原因是市场的资金供求存在根本性问题。A股长期重融资、轻回报，每年的新股上市、再融资、大小非坚持等等抽走的资金都有万亿之巨，导致了A股长期供血严重不足，造成了市场的萎靡不振，上证指数长期围绕3000点反复震荡。特别是在2015年以后，A股的资金供求问题可谓是达到了极致：
（1）由于2015年的牛市开始，散户投资普遍加杠杆，场内的万亿融资加上场外更大规模的配资，导致2015年的之后，散户资金遭受了比之前历次更大的重创而日渐式微，作为A股最活跃资金来源的散户资金元气大伤。
（2）A股在2015年之后又快速扩容，开始实施注册制，至今上市公司数量已经超过5000只，在指数停滞的情况下总市值增长数倍至80万亿元。特别是在当前主板全面注册制施行之后，A股市场对于资金的需求大幅增加，再结合更大规模的大小非、再融资等行为，A股的市场资金供求进一步失衡。具体表现就是之前A股无论是大盘蓝筹还是中小盘股票成交通常比较活跃，2015年之后日常成交量在数百万乃至数十万的股票数量激增，A股确实日益港股化；而且导致了A股在2015年之后就长期缺乏普涨行情，只有板块轮动的结构性行情。
但是，近期证监会从IPO、再融资、印花税、融资、融券等角度持续出台多重利好，A股终于迎来政策曙光，A股资金长期失衡的状态得到了根本性好转。
综上所述，正是基于上述的四点原因，对于散户投资者来说，平安基金紧密跟踪创业板指数（399006）的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)确实是非常好的投资标的。
二、关于散户基金投资应该选择定投策略的原因
在我看来，对于普通散户来说，基金定投可能是散户在A股战胜市场的唯一有效策略，主要是基于三点原因：
1、首先，是由A股的特性决定的。纵观上证、深证市场诞生以来，A股普遍存在牛很短、熊很长的问题，普遍只有结构性行情，择时对于散户投资者来说是极其困难的，而定投则可以完美地解决择时的烦恼，通过定投分散投资的成本，获取超额的收益。
2、其次，定投这种投资方法也与职场打工者的收入特性最为匹配。打工者通常积蓄较少，主要收入依赖于未来的定期现金流。即使有看好的基金，也难以一次性投入大量资金，而且大部分精力也都花在工作中，往往很难有大量时间选基金与择时，定投与打工者收入结构特点最为匹配，自动扣款，省时省力，也能大幅节约打工者的宝贵时间。
3、最后，定投也能让投资者的情绪更加安稳。如果一次性就投入全部资金，可能就会经常患得患失，而如果能够坚持不懈地定投，则单次投入的资金量较小，从而平抑波动，也更能平复投资者的情绪。
三、为什么说指数基金是最适合长期定投的基金标的
在我看来，同样有三点原因：
1、最根本原因就是基于尤金法玛的有效市场假说。根据有效市场假说，在强式有效市场里，价格已经充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息，在这种情况下，主动管理带来的超额收益已经微乎其微，与其再付出额外的交易费用，投资被动型的指数基金无疑是最优的选择，这也是巴菲特多坚定看好指数基金的原因。
2、最现实的原因是基于普通个人投资者的特点。当前A股虽然不处于强式有效市场，依然存在大量的噪音，也使得主动管理有利可图，这才会有层出不穷的明星基金经理各领风骚一两年。但是，这样的从市场的噪音中获取超额收益对知识、信息和精力都有限的普通投资者来说可谓难如登天。而且目前A股权益类基金的数量也已有数千只之多，在这些名目繁多的基金中选出能够带来超额收益的明日之星同样无异于大海捞针。不少明星基金经理都是各领风骚一两年。如果通过历史业绩去发掘，昨日的明星基金可能会在未来遭遇大幅回撤，从而让后知后觉的投资者损失惨重。因此，与其“乱花渐欲迷人眼”，投入了大量精力去寻找五星好基，不如直接定投指数基金，这样自然“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”。定投指数基金也是巴菲特最推崇的投资方式。
3、最直接的原因是基于指数基金的走势特性。基金定投获取的收益的基本原理就是依靠“微笑曲线”的动态平衡机制，在基金净值下跌的时候就可以买入更多的份额，从而在基金净值反弹到定投计划起始点，这时对于一次性买入的基金投资者只是刚回本，但是定投投资者就能够获取丰厚的汇报了。因此，最合适的定投标的就需要兼具两方面的特性：
（1）高波动性。波动率越高，微笑曲线的威力就能够发挥的越充分；
（2）长期增长。否则如果基金的净值不是前期下跌后期反弹的“V”字形，而是前期上涨后期下跌的倒“V”字形，那么“微笑曲线”就要变成“哭脸曲线”，定投的损失会比一次性买入更大。
因此，高波动性且长期增长的基金才是最适合的投资标的。从历史走势看，创业板指数（399006）兼具长期高成长性和高波动性，的正是完美的契合基金定投优质标的的这两点要求。综上所述，平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)是最适合定投的基金标的，也是巴菲特最推崇的投资方法。
四、为什么说定投平安创业板指数的最佳策略是“慧定投”
根据历史数据，对于同一只基金来说，定投的频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而定投平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)，最适合的策略就是采用天天基金网独有的“慧定投”策略，而慧定投功能的优势主要有以下两点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
综上所述，近年来，在当前政策利好齐聚、国内经济触底回升等多种利多因素共同作用下，创业板指数（399006）反转在即，值得投资者积极参与，平安基金成钧经理的平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)紧密跟踪创业板指数（399006），能够全面捕捉资本市场反弹收益，正是投资者参与当下资本市场反弹行情的卓越之选，与中国经济共同成长。
而对于看好大盘红利低波股票增长前景，但又担心短期反弹后国内资本市场高波动风险的投资者，则可以使用天天基金独有的“智能定投”功能慧定投平安创业板ETF联接（A：009012；C：009013)，而且还具有三大好处：
（1）能够通过定投分散风险、持续摊薄成本，缓解择时的焦虑；
（2）又能在行业低估时多买、高估时少买；
（3）还能在净值回撤时自动获利了解、落袋为安。进可攻、退可守，涨跌皆安心。
#宽基指数VS行业指数#
