上半年A股核心和行业指数表现分化明显:1)核心指数层面,大盘价值 小盘成长表现相对更好,大盘成长、茅指数等机构重仓股表现较差。2)一级行业层面,TMT(通信、传媒、计算机)与公用事业、建筑装饰、石油石化等低估值蓝筹涨幅靠前,地产链(房地产、建筑建材)与化工、煤炭、农林牧渔等周期板块表现较差。3)23H1的投资主线为大盘价值 小盘成长,即低估值央企蓝筹作核心资产投资和以TMT为代表的AI数字经济作产业主题投资,实际上是经济进入二季度超预期下行后对“弱现实 弱预期”的定价偏好。
对于同泰竞争优势,本人于二季度接手管理,二季度主要持仓仍集中于新能源、汽车、机械、半导体等方向,仓位维持9成左右,相较于一季度,新能源仓位有所降低,新增了半导体相关板块的配置,但一如此前重视估值合理性的配置原则,并未参与短期涨幅较大的AI板块相关个股的投资。具体到新能源细分方向,相较于锂电、新能源基建等,仓位更多集中于风电、光伏设备、核电设备等板块。