受中美关系缓和的影响，国防军工指数在创出年内新高后快速回落，随后迅速反弹并再次回到前高附近(数据来源：wind，截至2021.11.22)，反映出军工板块的韧性，同时也进一步印证了军工板块的投资逻辑已经从主题投资向基本面投资转变。行业内部不同子板块处于良性轮动状态，行业重心逐步抬高，种种迹象表明市场对军工行业关注度逐渐提高。

横向对比其他制造业，军工行业的特点在于顶层设计性强，规划属性突出，主战装备产业链相关企业中期需求确定性高，五年规划框架下行业基本面不存在显著变化。从前三个季度财务数据来看，上游片段式的增长已蔓延至全行业的系统性加速，行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，配置性价比突出。随着时间接近年底，跨年估值切换的时间成本越来越低。

展望后市，持续向好的基本面仍是板块向上的核心驱动，2021年是十四五的开局之年，经过几十年积淀与投入，我国军工行业已基本具备了“内循环”的技术和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期，军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。 

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