《安全边际》的作者塞思·卡拉曼认为指数基金是不用脑子进行的投资。他承认指数化投资越来越流行，越来越多的机构投资者也跑输了市场，但他说指数化交易并不是价值投资，因为价值投资的基础是承认市场无效，这与指数交易的基础不同。

卡拉曼认为随着时间的推移，价值投资会跑赢市场，而选择指数基金是一种懒惰和短视的行为。他提出如果所有的投资者都选择指数化投资，那么股价将永远不会波动，这种方法就失灵了，因为没人去研究基本面了，错误定价就会越来越多，最后市场没有风格，没有行业轮动，大家也就很难赚到钱。而最终指数化投资会和以前出现的投资工具一样，当取得市场一致的表现之后，不再具有吸引力的时候，卖盘会给指数投资者带来负面影响，这就会使更多的人退出指数化投资。