新的系列“基金投顾体验周记”，计划是每周一篇，这次是系列第16篇。今天来梳理和认识一下新朋友——连天芳草。

基本情况

连天芳草是由国联证券提供的基金投顾策略，2022年7月上线。这个产品的投资目标和策略，延自柠檬君之前的基金组合桃李春风。桃李春风是市场上比较早定位于固收+的基金组合，过往的表现大家都是能看到的。

连天芳草上线的第一个销售平台是天天基金，随着业务的开展，后续可能会登陆更多的销售平台，至于会有多少个平台，这就有赖于国联证券的业务开展能力和各销售平台的认可程度了。

熟悉基金组合和基金投顾的投资者应该比较了解，由“大V”这种江湖人士创立的组合，除了跟投量较为靠前的几个，被几个投顾机构分别收入囊中，其他的大部分都是归入了2家券商，其中之一就是国联证券。各家投顾机构的拓展都是有自己想法和侧重点的，后续的表现也有待市场的检验。

由于上线时间还不长，所以策略主页的页面也比较简单：

上线近5个月的时间，连天芳草的跟投情况相对而言是很差的，数据很惨淡，当然这也跟这段时间的行情持续惨淡有关系，固收+被权益锤了大半年，四季度又开始被固收锤，还是重锤。

叠加大部分时间策略成分基金都是盲盒的情况下，也算是可以理解的。现在能在主页看得到成分基金了，柠檬君也可以分享下最新的持仓比例：

简单粗暴认识这个投顾的话：

固收产品的收益目标为锚

灵活资产配置

持仓集中

少择时

不定期调仓

标签就是这么简单直接，再介绍一下其他情况：

投顾费0.3%/年，这个水平在全市场一般，也算是一个合理的标准。

跟投起点300元，这个是由持仓基金的申赎限额决定的，并不是固定数字，目前是300元。

可以自动调仓，当跟投人的实际持仓偏离投顾最新持仓达到一定程度后，系统就会发起调仓。

业绩与策略

业绩部分，由于成立时间不长，其实也没什么可看的：

数据来源：天天基金，2022-12-16

策略的业绩基准是：20%的中证800+80%的中证全债指数，成立以来一直在跟基准搏斗，后续在A股反弹且偏向价值风的反弹和债券市场的调整下，被甩开了差距。

按照惯例来看看策略说明书。

策略说明书，大家接触多了就会了解各家投顾机构的模板不尽相同，最值得关注的还是组合配置策略这部分，这段话似曾相识的感觉，不过还是一起做做阅读理解吧：

通篇下来主旨就是“搞钱”，主要投的都是“固收+”产品，另外结合市场情况，可能有仓位派出去“打野”。宗旨就是去把握一切能够获得确定收益的机会，关注投资性价比。

择时、择势、择基这三个层面，力量集中于择势和择基，少择时。综合下来就是一个稳中有进的固收投顾，参考业绩基准，权益的中枢可能落在20%。

再往深了说，择势、择基的偏好：

择势，其实就是资产配置。会研判哪类资产可能性价比更高或者有确定性的机会。固收是个筐，能装的资产其实也很多，装什么是考验智慧的。

择基方面视野会比较宽广，会根据组合的需要选取一些符合需求但是可能相对小众的产品。

跟投与体验

无论是债券市场还是权益市场，波动都是永恒的主题，虽然债券市场的波动相对小一些，但是“牛长熊短”，这调整可能比较短但是势头比较猛烈。“固收+”是去年比较火的概念，今年投资者就被市场教育了，股债双杀，轮流挨打。

不过在低谷的时候，可能也正是风险释放较为充分的时候。

连天芳草拥抱波动，这可能也是影响它受关注的一个原因，大多数人的固有印象，固收就应该是一直涨的，不断创出新高的。但是风险收益对等，越稳的上涨可能长期收益水平就不高。想要获取更高的超额收益，肯定是需要承担风险的。

桃李春风倾向的是承担一些更透明，更有把握的风险，而不是把超额收益寄托于各种债市的“信仰”之上。可能权益市场会有比较长的低估，但是终究会有一个回归。

还是回到买基金的三个问题：买什么？什么时候买？买多少？

连天芳草能够完全做到的就是第一个问题，买什么？择基能力比较强，这个问题的答卷通常很不错。

至于后两个问题，连天芳草就不能解决了，这也是配置型投顾的特点，但是投顾产品的特征，可供跟投者参考：

权益仓位中枢20%。这个水平直接定调，波动可能跟权益市场有比较高的相关度，而非债券市场。所以还是要盯着权益市场来考虑。基本上只要A股估值合理或者低估的时候，就个人而言，都是可以考虑积累份额的。

不过这个也是因人而异的，每个人对于估值高低有不同的看法，对于估值要求的苛刻程度也不一样，资金投入的进度也不一样，定投、分批还是一次性，都得结合自己的情况来，这部分是交给跟投者自己思考的。

另外，成分基金都是持有满30天就0赎回费的，所以也有人就当理财买，可能不见得每一次都有理想的结果，但是长期下来可能收益也是接近于组合的收益水平的，甚至说因为可以主动择时嘛，收益比组合的收益还要好。就比方说在2019-2020年多买，2021年暂停购买，2022年又开始攒份额。

在体验上，尽管长期收益水平可能高一些，但是没有办法保证持续创出新高，甚至很长时间都创不出新高。这对于一部分投资者来说，可能不太容易接受。不过对于一些理性深入认识市场的投资者来说，还是比较有价值的。

所以，个人觉得连天芳草最适宜的是有一定基础但是缺乏时间和精力自己做研究去选基金的投资者，他们能有一个比较清晰的认识，更容易建立起信任。其实适宜的群体更广阔，只是这个接受波动这个事儿并不是那么容易的，就像逆市抄底，是十分考验人心的。

由于柠檬君是国联证券基金投顾业务体验官，所以柠檬君对于估值的思考是会分享出来的，每次操作都会在微博进行记录：

不过柠檬君择时水平也确实比较菜：

策略成立以来是-2.30%，柠檬君实盘是-2.24%，还好是跑赢了点。

肯定有人关心我的体验节奏，连天芳草只是我基金投资的一部分，所以暂时是1000元/周为基准，后续从别的地方腾挪的仓位则会在合适的时机有大笔投入，也不是什么“无限资金流”，毕竟我都买了14年基金了，之前基金组合时期的业绩大家也都能看到。

如何找到连天芳？可以直接在天天基金APP上搜索“连天芳草”。